标题：IPO长跑21年，“出海王”奇瑞冲刺港交所

内容：
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出品｜公司研究室IPO组文｜曲奇近期，奇瑞汽车正式向港交所递交IPO申请，奇瑞也是国内唯一没有上市的传统整车企业。

自2004年开始，奇瑞多次尝试通过不同途径上市，但因金融危机、股权复杂、科创成分不足等种种原因未能实现。

2024年，奇瑞集团全球汽车销量超过260万辆，全球排名第11位。

2022年至2024年前三季度，奇瑞汽车营收分别为926.

18亿元、1632.

05亿元和1821.

54亿元，净利润为58.

06亿元、104.

44亿元、113.

12亿元，增长势头强劲。

然而，这份出色的成绩单背后仍有隐忧，那就是出海王奇瑞对俄罗斯市场的依赖，以及新能源转型迟缓，产品线多且繁杂，缺少爆款。

俄罗斯市场的双刃剑奇瑞汽车是中国最早实施走出去战略的车企之一，或许也是当前出海最成功的代表。

自2001年首批轿车出口叙利亚以来，奇瑞积累了超过20年的海外市场开拓经验。

截至2024年，奇瑞已连续22年稳坐中国品牌乘用车出口冠军宝座，海外累计销量突破400万辆。

数据更为直观。

2020年到2024年，奇瑞汽车出口从11.

4万辆攀升至114.

4万辆，五年间出口销量翻10倍，年均增长率高达77.

7%。

根据中国汽车工业协会数据，2024年中国汽车出口总量达586万辆，奇瑞（含捷途等品牌）以114.

4万辆占据19.

5%的份额，意味着中国每出口5辆汽车，就有1辆出自奇瑞。

收入方面，2022年、2023年及2024年前9个月，奇瑞海外收入分别为330.

7亿元、794.

8亿元和801.

5亿元，占同期总收入的比例分别为35.

7%、48.

7%和44.

0%。

然而，这份出色的出海成绩单背后，有着不容忽视的隐忧奇瑞对俄罗斯市场过度依赖。

奇瑞早在2005年便进入俄罗斯市场，但真正实现腾飞的转折点是2022年。

俄乌冲突爆发后，欧美日韩车企集体撤出俄罗斯，奇瑞等中国车企迅速填补俄罗斯市场的需求真空。

2022年前，中国品牌在俄罗斯仅占7%份额，而到2024年，这一数字飙升至60%，其中奇瑞独占20%份额。

根据乘联会统计，2024年中国车企向俄罗斯出口乘用车103万辆，奇瑞以32.

5万辆领跑，同比增长47%，旗下奇瑞、欧萌达和捷途三大品牌均跻身年度销量前十。

俄罗斯市场的贡献不仅体现在销量上。

根据福布斯统计，2023年，奇瑞在俄罗斯实现营业额5903亿卢布（约合人民币490亿元），对应销量22万辆，占当年海外收入的61.

6%。

2024年，奇瑞销往俄罗斯的32.

5万辆车占其出口总量的28.

5%，成为支撑其出口增长的核心支柱。

奇瑞因地缘政治机遇崛起，却也可能因地缘政治变化受挫。

一旦俄乌冲突缓解，欧美日韩车企重返俄罗斯市场，奇瑞等中国车企将面临严峻挑战。

例如，雷诺CEO已表示不排除在和平协议达成后回归俄罗斯；丰田和大众重启对俄零部件供应；现代汽车更计划2025年内恢复在俄工厂生产。

若西方品牌卷土重来，奇瑞在俄罗斯的市场份额很可能受到挤压，进而影响其出口销量和海外收入。

此外，奇瑞也面临俄罗斯政策收紧的风险。

2024年，俄罗斯已上调进口汽车关税和处置费，并强化环保认证要求，这虽未显著削弱奇瑞的销量，却可能压缩其利润率。

更值得警惕的是，2024年中国车企在俄罗斯的增长率（47%）已低于2023年（101%），俄罗斯市场的增速在下滑。

作为奇瑞最大的单一出口市场，俄罗斯的地缘政治与政策风险不容忽视。

新能源赛道：起了大早，赶了晚集奇瑞的出海主要靠燃油车打开了销量，这或许也导致奇瑞错过了国内新能源市场的爆发期。

尽管奇瑞早在2009年就推出新能源车型，但因定位模糊错失了先发优势。

2023年，其新能源车销量仅13.

3万辆，远落后于比亚迪（302万辆）、吉利（48.

74万辆）和长安（47万辆）。

奇瑞控股集团董事长尹同跃曾坦言：在新能源车上，我们起了个大早，却赶了个晚集。

以微型电动车为例，奇瑞2017年推出的小蚂蚁eQ1（售价6万-10万元），比五菱宏光MINI早三年面世，但销量和影响力远不及后者。

数据显示，小蚂蚁2020年累计销量15万辆，2021年和2022年分别为7.

71万辆和9.

65万辆；而五菱宏光MINI，2020年至2022年销量分别为12.

88万辆、42.

6万辆和55.

4万辆，遥遥领先。

2021年，奇瑞推出更低价的QQ冰淇淋，价格下探至3万-6万元，2022年销量9.

57万辆。

但随着补贴退坡和市场竞争加剧，2023年两款车销量双双下滑，小蚂蚁跌至2.

68万辆，QQ冰淇淋降至6.

78万辆，导致纯电收入从109.

5亿元骤降至51.

9亿元，同比下滑52.

6%。

销量下滑的压力倒逼奇瑞加速向新能源转型。

2023年10月，尹同跃在奇瑞科技Day上放言：明年我们不会再客气，一定要进入全国新能源汽车头部阵营。

重新梳理产品线后，奇瑞的新能源车可以分为五大品牌：奇瑞风云做纯电、混动轿车和SUV等大众车型，星途星纪元做纯电动轿车和SUV等高端车型，捷途做混动城市SUV和越野SUV，iCAR负责纯电主打年轻化，以及与华为合作的智界。

2024年，奇瑞集团新能源车销量突飞猛进，全年新能源车销量58.

4万辆，同比增长232.

7%；前三季度新能源车收入291亿元，同比增长534.

7%。

这一突破源于三大转变：一是技术重心由纯电转向混动和增程，二是采用车海战术密集推新，三是价格带上移布局中高端市场。

2024年混动和增程车型成为主力，奇瑞推出了风云T6、风云T9、风云T10、山海T1、山海T2、山海L6、山海L7、星纪元ET增程版、星途瑶光C-DM、星途追风C-DM以及智界R7增程版等十余款新车。

前三季度相关收入达180.

7亿元，同比增长957%。

此外，纯电领域也实现反弹，纯电新品牌iCAR全年销量6.

6万辆，与华为合作的智界（主力车型S7）销量近5.

8万辆。

2024年前三季度，纯电车型相关收入110.

3亿元，同比增长283%。

产品线混乱缺少记忆点对于奇瑞在新能源领域的增长，国际智能运载科技协会秘书长张翔表示，作为传统车企，奇瑞汽车开始发力新能源的战略是正确的。

通过推出高端新能源品牌以及滚雪球般地推出新车，弥补公司在新能源方面的短板。

不过，也有一些汽车爱好者表示，奇瑞依旧延续了多生孩子好打架的思维，用一众车型抬高销量，但没有一款车型成为爆款，营销中规中矩，车型中规中矩，产品线混乱，缺少一个强力的记忆点。

以风云系列表现最好的风云T9为例，这款车定位中型SUV，在市场上连续3个月销量过万。

然而，风云T9本质上是燃油车瑞虎8L的混动版本，尺寸基本一致，造型和内饰也高度相似，却分为两个品牌，不免让消费者混乱。

捷途旗下的山海系列，表现最好的山海T2于2024年4月上市，2024年累计销量超4.

7万辆，月均销量大约5200辆。

这个成绩若是哪个新势力品牌2024年推出的新车成绩，恐怕是不及格的。

至于iCAR品牌，尹同跃曾表示：iCAR是奇瑞汽车打造的新特区，集团将不遗余力地支持iCAR的发展，投入没有上限，助力iCAR进入新能源第一阵营。

然而，2024年第二款iCAR V23上市后，续航、减配、捆绑销售等多方面引发用户不满，却引发一股退订潮。

比如，预售价阶段对外公布是采用宁德时代电池，发售时变成了国轩高科与宁德时代的电池混装。

顶配13.

98万元的501km四驱高阶版需要用户加1万元选装科技包，科技包是将360影像、行车记录仪、透明底盘等刚需和司空见惯的配置打包，让用户加价购买。

随后，iCAR汽车总经理章红玉针对减配进行了回应，他表示：iCAR为年轻人打造车，初心是为年轻人带来极致体验。

你问问身边人，十个人有没有一个人用辅助驾驶。

这就是内卷，卷功能卷配置，其实没用。

很多车上的功能和配置，你拿到车根本就没用过。

这则回应并没有起到平息用户怒火的作用，有用户表示，年轻人并不是傻子，不应该被当做韭菜，减配就减配，我可以不用，但是你不能没有。

此外，iCAR的定位偏越野风格，2024年全年销量6.

6万辆，月均销量约5500辆。

不过，越野车在中国汽车市场上一直是个小众细分市场。

据东北证券报告，2023年中国硬派越野车共销售22.

4万辆，只占中国汽车总销量的1%，不及家用SUV和轿车的零头。

目前，奇瑞多生孩子好打架的策略短期内会拉高销量，但想要获得长远发展，还需要找准定位，在用户心中留下鲜明的标签，以及提升打造爆款的能力。

此外，奇瑞正处在十字路口上，是主攻海外的燃油车市场，还是主攻国内的新能源车市场，如何分配有限的资源和精力，也考验着奇瑞。

原文标题:IPO长跑21年，“出海王”奇瑞冲刺港交所

发布时间：2025-03-19 09:34:10
来源：雀牛网
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