标题：锂价重回升势，产业链的“冰与火” 内容： 碳酸锂价格从2025年低点约7. 5万元/吨一路攀升至2026年一季度突破18万元/吨，涨幅超过一倍。 持续两年有余的锂价寒冬终于结束，但回暖带来的并非产业链的普涨狂欢，而是分化日益加剧的冰火两重天。 谁在吃肉：一季报背后的赢家逻辑2026年一季度，锂电产业链上下游的业绩表现呈现出截然不同的图景。 上游资源企业成为本轮景气复苏的最大赢家。 天齐锂业预计一季度实现归母净利润17亿元至20亿元，同比暴增1530%至1818%，单季盈利规模已接近2025年全年的四倍。 赣锋锂业预计一季度净利润16亿元至21亿元，同比扭亏，上年同期亏损3. 56亿元。 盐湖股份一季度净利润29. 39亿元，同比增长147. 44%。 图片来源：赣锋锂业即便是没有自有锂矿的天华新能，一季度净利润也预增超275倍，最高预盈10. 5亿元。 下游电池龙头同样表现亮眼。 宁德时代一季度实现营业收入1291亿元，同比增长52. 45%；归母净利润207. 38亿元，同比增长48. 52%，日均盈利约2. 3亿元。 动力与储能电池合计销量突破200GWh，国内动力电池装机市占率达47. 7%，同比提升3. 4个百分点。 表面上看，上下游企业都在“赚钱”，但背后的逻辑完全不同。 上游企业的高增长很大程度上建立在去年同期的深度亏损之上。 据悉，2025年一季度，碳酸锂均价仅7至8万元/吨，赣锋锂业亏损3. 56亿元，天齐锂业全年净利润仅4. 63亿元。 资源型企业的盈利弹性与锂价高度绑定，价格翻倍带来的利润修复自然也最为猛烈。 而宁德时代的增长，更多源自市场份额提升和储能业务的爆发。 一季度储能电池销量同比增长111. 8%，已占总销量的三分之一。 值得注意的是，宁德时代一季度毛利率却略有下降，碳酸锂等原材料价格上涨带来的成本压力已经开始显现。 最“尴尬”的是中游材料企业。 龙蟠科技一季度预计盈利2亿元至2. 5亿元，同比增幅高达870%至1063%，看似惊人，但这是该公司自2023年以来首次扭亏为盈。 三年连续亏损、直到2026年一季度才“爬出坑”——中游企业在行业下行期受到价格挤压的深度和回血所需的时间，远超上下游龙头。 正如赣锋锂业在业绩交流中所言：“更有参考价值的还是终端的增长需求。 我们做分析，其实就是看两端——上游看矿端，下游看需求终端。 中游的加工和电池生产环节相对而言没有那么大权重，因为中游各个环节的波动都可能很大，且产能相对容易控制。 ”向何处去：企业眼中的锂价未来一季报的喜人数字已成定局，但市场真正关心的是：这轮上涨能持续多久？ 产业链各方给出的答案，指向了同一个关键词——紧平衡。 天齐锂业在2025年度业绩说明会上明确判断，2026年全球锂行业整体将呈现紧平衡格局，进入二季度以来，锂资源端供应紧张态势已逐步显现。 公司指出，受限于锂矿建设、复产及扩产周期远长于锂盐加工环节，叠加外部环境变化，2026年上半年锂矿供应将持续偏紧。 真锂研究创始人墨柯的判断更为乐观。 他认为2026年锂价高点将突破20万元/吨，“锂价上半年总体上行，三季度大概率也是这样”。 赣锋锂业同样给出了“紧平衡”的判断。 公司表示，今年以来锂行业的整体需求增长较好，但供应方面却面临诸多挑战，因此整体供需关系偏紧张。 值得关注的是，赣锋锂业将视角延伸至传统能源与新能源的博弈：“目前高位的油价可能会加速新能源对于传统能源的替代，进一步增加中长期的锂产品需求。 ”根据市场研究机构的分析，2026年锂供需预计处于紧平衡状态，部分预测认为全年将出现1. 58万吨碳酸锂当量的供给缺口。 图片来源：宁德时代在需求端，储能正在成为第一增长引擎。 宁德时代在业绩说明会上透露，国内136号文、114号文落地后，储能市场定位和容量电价机制已趋清晰，储能正在成为具备稳定收益的资产；海外市场则因AI和数据中心的建设热潮进一步带动需求增长。 公司甚至为此设立了注册资本300亿元的时代资源集团，以保障锂、镍、铜、铝等关键金属的供应链安全。 从更长远的视角看，锂电产业链正在经历一次深度的结构重塑。 上游企业在经历了长达两年的“去产能”寒冬后，产能出清已接近尾声，资源端的稀缺性正在重新定价；中游环节则需要面对成本上升和竞争加剧的双重压力，龙蟠科技们“三年亏损才回正”的故事是前车之鉴；下游电池龙头凭借规模效应和产业链一体化布局，抗周期能力最强，但对原材料涨价的容忍度也有边界。 天齐锂业旗下格林布什锂辉石矿CGP3项目已于2025年12月投料试车，建成产能达214万吨/年，是全球产量最大的硬岩锂矿项目；国内雅江措拉锂辉石矿稳步推进，资源量约63. 24万吨碳酸锂当量。 赣锋锂业在澳大利亚、阿根廷、马里、塞拉利昂的锂资源项目持续落地，未来三年产能将逐步释放，锂资源自给率进一步提升。 巨头们的资源布局正在为下一个周期积蓄弹药——当价格再度上行，谁的资源储备更厚、成本结构更优，谁就能在周期的浪潮中站得更稳。 发布时间：2026-04-21 13:11:02 来源：雀牛网 链接：https://www.queniu.cn/post/44233.html