内卷、智驾平权与新能源大逃杀 - 解读大摩 China Autos Overview

最近全球著名投资机构Morgan Stanley 发布了一篇命名《China Autos Overview》的中国汽车 2025概览和预测的报告，报告对中国车市从产销，出口到电气化和智能化给出了全面的数字预测。

本文根据摩根士丹利（Morgan Stanley）《China Autos Overview》报告中给出的数字预测结合相关经验和信息总结以下观点：市场总量与结构：存量竞争与出口分化智能化：渗透率触顶与产业链洗牌电气化：新能源技术路径，纯电回归与增程式逆袭希望给大家一些信息和启发，也欢迎留言交流。市场总量与结构：存量竞争与出口分化大摩估计2025年：中国乘用车国内和出口的总销量为2830万台（增长3%），其中新能源汽车销量为1490万台（增长22%），渗透率为53%。新能源中的纯电销量为776.6万台（增长8%），混动车型销量为716.9（增长40%）。

2025年国内乘用车预估销量为2258.6万台，基本与2024年持平，其中新能源销量为1332.6万台（增长21%）。2025年出口预估销量为568.7万台（增长15%），其中新能源出口160.9万台（增长31%）。

解读：国内，中国汽车销售总量从过去几年的增长到 2025年开始出现保持不变，而且从2026年开始微降，且新能源渗透率增速放缓。这些数据预示着：国内汽车行业内卷将进一步加剧，从整车到供应链的价格战持续；汽车人才过剩，裁员加剧；产业的压力进一步加大。出口，汽车出口总量持续提升，但增速放缓；其中新能源汽车出口增速提升，预示：以传统燃油车为出口主力的企业将承压，新能源出口是亮点。智能化：渗透率触顶与产业链洗牌2025年中国汽车配备 L1/L2类的 ADAS和 L2+带领航辅助类的智能辅助驾驶的渗透率将达到80%，也就是1800万台车配备。L2+也就是带领航辅助类的智能辅助驾驶渗透率达到25%，560万台新车将配备。

解读：智能辅助驾驶在 2025年已经卷上顶峰了，如我们之前文章《比亚迪的智驾梦：2025年，真能让聪明车普及吗？》分享到比亚迪发起的智驾平权，瞬间拉动整个行业的卷起。智能辅助驾驶的渗透率达到80%，意味着智能驾驶芯片，域控电子元器件，摄像头传感器，雷达，激光雷达等产业瞬间拉起；汽车智能辅助驾驶人才也水涨船高；汽车智能辅助驾驶的后市场，保险快速跟进。但快速的拉升，意味着也会快速结束，所以卷是真的卷，但卷完会快速散去，会留下不少供应链和人才的一地鸡毛。电气化：新能源技术路径，纯电回归与增程式逆袭根据Morgan Stanley 的数据，过去新能源汽车中的两大主力，纯电BEV,插电混动PHEV。从22年开始随着比亚迪DMi 异军突起，在24年的销量占比都快和纯电打成50:50，但从25年开始貌似有了迅速的分化，插电混动PHEV渗透率稳定或者微降，但纯电快速上升。

其中新能源三大品类的内部的占比趋势发生变化：类似比亚迪DMi插电混动在今年开始走弱。纯电在经历插电混动的上升而走低之后开始恢复上升。增程式EREV，过去一年的新车销售份额在新能源销售总量中占据10%左右，增程式通过4月份数据开始抬头增长。

解读：纯电是新能源汽车的未来这个毋庸置疑，而中间形态的插电混动应该会被增程式侵吞份额，因为在政策允许的框架下，增程式的技术形态相对简单，技术路径又和电动车没有很大差异，所以接下来几年会上升。写在最后2025年是中国车市从"规模扩张"转向"价值重构"的关键节点，纯电回归+增程替代+智驾平权+出口布局将重塑竞争格局。未来2-3年，汽车行业集中度（CR10）或从2023年的65%升至75%，真正的"剩者"将是兼具规模效应与技术壁垒的少数玩家。企业需在技术路线、成本控制、全球化布局上做出果断抉择。而车企人才不但卷，还会出现过剩风险：研发、制造端裁员压力增大，需要做好准备，但智能化/国际化人才仍稀缺。

参考文章以及图片

China Autos Overview pdf -Investor Presentation | Asia PacificMorgan Stanley

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原文标题:中国车市 2025生死局：内卷、智驾平权与新能源大逃杀 - 解读大摩 China Autos Overview

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