长安+宁德时代+华为！阿维塔IPO：三巨头捧出的“富二代”能走多远？

杠杆观车
2025-12-02 09:14

撰文|观车君阿维塔终于IPO了。11月27日晚间，港交所披露阿维塔科技(重庆)股份有限公司的招股书，联席保荐人为中信证券、中金公司。在观车君看来，中国新能源造车大军中，阿维塔是个独特的存在。它不像蔚来、小鹏那样从零起步艰难突围，也不像比亚迪那样依靠自身产业链垂..

撰文|观车君

阿维塔终于IPO了。

11月27日晚间，港交所披露阿维塔科技(重庆)股份有限公司的招股书，联席保荐人为中信证券、中金公司。

在观车君看来，中国新能源造车大军中，阿维塔是个独特的存在。

它不像蔚来、小鹏那样从零起步艰难突围，也不像比亚迪那样依靠自身产业链垂直整合。

这个2018年诞生的品牌，从出生就手握王炸组合：长安汽车的制造底蕴、宁德时代的电池技术、华为的智能系统，可谓是富二代。

这种含着金钥匙的起点，让它在短短三年内就实现了从0到年销6万辆的跨越，却也让它面临着拼爹之外的更多拷问。

翻开阿维塔递交的招股说明书，就像在阅读一部交织着火焰与冰霜的史诗。数据是残酷而诚实的，它揭示了这家明星企业光环之下的另一面。

在销量方面，阿维塔增长强劲：2023年交付20,021辆，2024年增长至61,588辆，增幅达207.6%。截至2025年6月30日止六个月，交付量已达到56,729辆，超过去年全年水平的92%。

得益于不错的销量增长，阿维塔这几年的营收增长也不错。从2022年的2,834万元跃升至2024年的151.95亿元（同比增长 169%）；2025 年上半年更是到了122.08 亿元，同比增长 98.5%。

分业务收入来看，新能源乘用车销售从2023年的55.42亿元，占比 98.2%，到2024年的144.17 亿元，占比 94.9%。2025年上半年为114.90亿元，占比 94.1%），是核心收入来源。

其他业务如零部件销售、生态系统及售后服务等占比忽略不计。分地区来看，中国内地2025 年上半年营收115.21亿元，占比 94.4%，仍是主要市场。

与快速增长的销量、营收形成鲜明对比的，是阿维塔持续扩大的亏损。财务数据显示，2022年至2024年，该司净亏损分别为20.15亿元、36.93亿元和40.18亿元；2025年上半年净亏损15.85亿元，累计亏损超110亿元。

进一步分析成本结构观车君发现，2024年阿维塔的销售成本高达142.34亿元，占收入的93.7%。

其中，原材料成本为130.74亿元，占销售成本的91.9%。这表明阿维塔在供应链成本控制方面仍面临较大压力。

与此同时，期内阿维塔的销售及营销开支、研发开支等期间费用也在较高水平，2024年分别达到30.36亿元和12.14亿元。

这种高增长、高投入、高亏损的分裂模式，也是所有新势力都必须穿越的死亡峡谷

从产品本身来讲，阿维塔是优点和弱点都极为明显的那一类。阿维塔的王牌清晰可见，像上面观车君说的，是个富二代。在智能驾驶领域，有华为，没华为几乎是两个物种。华为ADS 2.0系统带来的无图NCA（城区智驾领航辅助）功能，是其碾压同级对手的杀手锏。再加上长安汽车的制造能力、宁德时代的能源，三巨头的深度绑定构建成其强大的体系竞争力，这不是简单的供应商关系所能比拟的。

这种模也让它在初创阶段能够轻装上阵，快速推出产品，避免重资产投入的财务压力。但挑战同样尖锐。

首先是品牌认知的模糊性。很多人会问：阿维塔到底是长安的车，还是华为的车？这种归属感的模糊，可能会影响其长期品牌价值的沉淀。尤其是华为的智选车模式下，还有问界、智界、享界等亲儿子，阿维塔作为HI模式的伙伴，如何处理这种兄弟登山，各自努力的微妙关系，是一大考验。

再就是轻装上阵的两面性。避免财务压力的另一边，就是利润被层层分割以及过度依赖外部技术可能导致的自身核心能力空心化。激烈的市场绞杀就不多说了，这是目前所有车企都要面对的。

最后，阿维塔选择在2025年底这个时间点冲刺港股IPO，背后也能感觉到是有深意的。最直接、最现实的原因就是：钱。行业普遍预测，2026-2027年将是新能源车企淘汰赛最激烈的阶段。提前通过IPO储备充足弹药，不仅是为了活下去，更是为了在未来的竞争中能打得起。阿维塔招股书明确指出，募集资金的核心用途包括产品开发与平台技术迭代、品牌与渠道建设、补充运营资金等。每一项都是吞金巨兽。