“人形机器人第一股”出手，收购A股上市公司

12月24日，港股“人形机器人第一股”优必选（9880.HK）发布重磅公告，拟通过“协议转让+要约收购”的组合方式，以16.65亿元总价拿下A股上市公司锋龙股份（002931.SZ）43%的股份，实现对后者的绝对控股。

这一跨界收购不仅引发资本市场对机器人产业链协同的高度关注，更被视作优必选突破量产瓶颈、完善产业链布局的关键落子。随着锋龙股份12月25日正式复牌，这场技术巨头与精密制造龙头的牵手，有望揭开人形机器人产业化竞争的全新篇章。

受此消息影响，锋龙股份（002931）12月25日开盘一字涨停，每股报21.65元，最新市值47.3亿元。

图片来源：东方财富网截图

收购方案落地：43%股权锁定控制权

根据优必选与锋龙股份双方披露的公告，此次收购方案采取了“两步走”策略，确保控制权稳定落地。

第一步为协议转让，优必选将从锋龙股份控股股东浙江诚锋投资有限公司手中，受让6552.99万股无限售流通股，占锋龙股份总股本的29.99%，对应转让价款11.61亿元，每股转让价格为17.72元。

第二步为部分要约收购，在协议转让完成后，优必选将向锋龙股份除自身以外的全体股东发起要约，拟收购2845万股股份，占公司总股本的13.02%，要约价格与协议转让价格一致，均为17.72元/股。

值得注意的是，该定价较锋龙股份12月17日停牌前的收盘价19.68元折让10%，既降低了优必选的收购成本，也为要约收购的顺利推进预留了空间。

为进一步保障控制权的稳定获取，交易双方设置了明确的保障机制。转让方已作出不可撤销承诺，将合计持有的2842.76万股股份（占总股本13.01%）有效申报预受要约，且在要约完成前放弃该部分股份对应的表决权。

这意味着此次收购完成后，优必选将直接持有锋龙股份43%的股份。同时，据锋龙股份公告，该公司控股股东将由诚锋投资变更为优必选，实际控制人将由董剑刚变更为周剑。

优必选同时承诺，未来12个月内无改变锋龙股份主营业务的计划，36个月内不推动重组上市，将维持其现有业务的稳定运营，为双方业务协同预留了充足的磨合时间。

而锋龙股份此次亦给出了业绩承诺：2026年、2027年及2028年，公司归属于母公司股东的净利润及扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润各自应不低于1000万元、1500万元及2000万元。

据悉，优必选将通过内部自有资源及配售募资等方式筹措此次收购资金。在此之前，优必选曾于11月底宣布，拟配售3146.8万股H股，配售所得款项总额约31.09亿港元，其中75%用于投资或收购上游或下游供应链企业，或参与行业整合、成立合营实体。

图片来源：优必选

此次交易的双方，分别代表了人形机器人领域的“技术先锋”与精密制造领域的“实干派”。

作为全球人形机器人赛道的领军企业，优必选成立于2012年，专注于智能机器人尤其是人形机器人的研发、设计、制造与商业化。2023年12月，优必选正式在港交所挂牌上市。

凭借在具身智能、运动控制等核心技术领域的长期积累，优必选已推出Walker系列人形机器人产品，并在2025年加速推进工业级产品的量产交付。

据官方公布数据，截至2025年12月初，优必选人形机器人累计公开签单额已达近14亿元，其工业人形机器人Walker S2已于11月开启量产，当前月产能超过300台，预期全年交付量超500台，2026年产能计划提升至10000台。

图片来源：锋龙股份

而被收购方锋龙股份，则是深耕精密制造领域的“专精特新”企业。该公司成立于2003年，2018年在深交所主板上市，旗下拥有五家子公司，核心业务涵盖园林机械发动机及电动整机、液压控制系统和汽车零部件的研发、生产与销售。

凭借扎实的技术积累，锋龙股份已与Stihl、Husqvarna等全球知名园林机械厂商，卡特彼勒、博世力士乐等工程机械及液压系统巨头，以及舍弗勒、零跑汽车等汽车产业链企业建立了长期稳定的配套关系，且前五大核心客户合作时间均超过10年。

从技术到产业闭环，优必选筑牢人形机器人竞争壁垒

对于优必选来说，此次收购并非单纯的资本运作，而是其人形机器人产业化进程中的重要战略布局。

具体而言，本次收购首要的战略价值，便是补全优必选在精密制造与规模化量产领域的短板。

人形机器人的商业化落地，离不开高精密零部件的稳定供应与高效生产，尤其是关节、动力、传动系统等核心部件，对制造工艺的要求极为严苛。锋龙股份在园林机械发动机、液压控制系统领域积累的精密加工技术，可直接迁移至人形机器人核心部件的生产，助力解决优必选此前依赖外部代工可能面临的产能瓶颈与质量管控问题。

同时，锋龙股份成熟的生产管理体系与质量控制标准，能够快速适配工业级人形机器人的量产需求，结合其现有供应链体系，助力优必选进一步降低核心零部件的采购成本，提升交付稳定性。

图片来源：优必选

另外，在应用场景拓展与客户协同方面，此次收购也有望为优必选打开全新增长空间。

锋龙股份深耕的园林机械、汽车零部件、工程机械等领域，均是人形机器人商业化的重要增量市场。借助锋龙股份与全球知名厂商的合作关系，优必选可快速切入智慧农业、工业自动化、汽车制造等应用场景。

更重要的是，锋龙股份在液压控制、发动机技术领域的积累，可与优必选的运动控制算法形成技术协同，提升人形机器人在重载、复杂工况下的适应性，进一步增强产品竞争力。这种“技术+场景”的协同效应，将加速优必选从技术研发向商业化落地的转化效率。

资本平台的多元化布局，也是此次收购的重要战略考量。本次收购完成后，锋龙股份将成为优必选首家A股上市附属公司，使优必选形成“A+H”双资本平台格局。这一格局不仅能够优化优必选的融资渠道，提升资金使用效率，还能借助A股市场对制造业企业的估值优势，改善优必选整体财务结构。

从财务协同来看，锋龙股份稳健的营收与利润表现，对于仍处于投入期的优必选而言，也可起到“压舱石”作用，将帮助其更从容地应对人形机器人赛道的长期竞争。

据财务数据显示，2025年前三季度，锋龙股份实现营业总收入3.73亿元，归母净利润2151.85万元，具备稳健的经营基本面。作为对比，今年上半年优必选实现营业收入6.21亿元，较上年同期增长27.5%；净亏损为4.40亿元。

从行业发展趋势来看，当前人形机器人产业正从技术研发阶段逐步迈入产业化初期，产业链整合已成为头部企业的核心竞争策略。优必选此次跨界收购精密制造龙头，不仅为自身量产落地扫清了关键障碍，也为行业树立了“技术+制造”协同发展的标杆。

接下来，随着双方业务融合的深入，优必选有望在工业人形机器人领域进一步扩大市场份额，而锋龙股份也将借助优必选的技术优势实现业务升级。

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