新能源车企纷纷港股募资背后

胜马财经
2025-04-18 09:28

市场扩张、竞争加剧作者 | 胜马财经辛子墨编辑 | 欧阳文3月4日，比亚迪宣布，以每股335港元的价格配售1.298亿股新股，最终募资435.09亿港元。这一规模不仅刷新了港股汽车板块的再融资纪录，也是全球汽车行业自2015年以来的最大股权融资案例。3月25日，小米集团公告称，..

市场扩张、竞争加剧

作者 | 胜马财经辛子墨

编辑 | 欧阳文

3月4日，比亚迪宣布，以每股335港元的价格配售1.298亿股新股，最终募资435.09亿港元。这一规模不仅刷新了港股汽车板块的再融资纪录，也是全球汽车行业自2015年以来的最大股权融资案例。

3月25日，小米集团公告称，计划以每股53.25港元的价格配售8亿股。此次认购预计筹资约425亿港元（约合人民币397亿元），将用于业务扩张、研发投资及其他一般用途。

3月27日，蔚来集团宣布，公司通过闪电配售方式，成功募集40.3亿港元资金，此次交易以每股29.46港币的价格完成。

3月31日，赛力斯发布公告称，筹划发行H股股票并上市。虽未公开招股细节，但接近公司的消息人士称，其募资规模或在10亿美元左右。时间再向前推，奇瑞汽车于2025年2月正式递交港股招股书，计划募资约150亿港元。

刚过去的三月里，港股市场热度依旧未减，不管是IPO数量还是融资规模都比去年同期有所提升。胜马财经注意到，这些参与企业中，有不少则是新能源车企。数据显示，光是3月一个月里，就有四家车企已经明确赴港募资进程。新能源汽车扎堆港股，向行业传递了什么信号？

港股募资大幅增长

新能源汽车之所以密集赴港圈钱，离不开港股市场的宽松融资环境。胜马财经注意到，2025年第一季度，港股IPO市场首发上市15家企业，募资182亿港元，相比去年同期增长超过270%，创下自2021年以来新高，募资额排名为全球第4，直追纽交所及东京证券交易所。

值得一提的是，2025年第一季度港股新增51家上市申请，其中11家为A股已上市公司，占比接近四分之一。对比之下，一季度A股市场有27家公司首发上市，共募集资金165.8亿元。对比可见，港股新上市的数量相对更少，但融资规模更大。

对于新能源车企来说，资金需求普遍较大，其上述几家募资的规模均在百亿元以上（人民币），因此，对于新能源车企来说，显然选择港股市场更为合适。其次，港股的规定更宽松，以IPO为例，不同于A股对盈利能力的严苛要求，港股允许未盈利企业通过特定规则上市。

此外，近年来港交所优化了上市流程，将A+H股审批周期缩短至30个工作日，并降低最低H股数门槛。从融资上来看，A股再融资需经历董事会预案、股东大会审议、证监会审核等流程，平均耗时9个月。而港股增发通常采用闪电配售模式，比亚迪此次配售从启动到完成仅用72小时。这种效率对需要快速应对市场变化的车企至关重要蔚来此次配售甚至在公告当天完成，这些都吸引了亟须补充资金的诸多新能源车企。

数据显示，港股自从926政策（注：2024年9月26日，***会议召开，强调经济刺激政策，简称926政策）以来，从22000点左右一路上涨，曾于2025年3月中旬一度涨至24771点附近。业内机构认为，3月的大环境，确实适合港股公司进行配售等再融资。

资金需求仍然巨大

从财务数据上看，这些上市募资的车企对资金均有不同程度的需求，其中，蔚来最为迫切。蔚来发布2024年财报显示，其营收为657.32亿元，同比增长18.2%；但同期净亏损超224亿元，同比扩大8.1%。公司现金储备虽然高达419亿元，但按当前亏损速度仅能维持两年资金需求。此外，公司还有623亿元的流动负债，资金压力凸显。

而今年冲刺港股上市的赛力斯，虽然以营收1451.76亿元、净利润59.46亿元的业绩实现历史性突破，成为第四家盈利的新能源车企。但截至2024年底，公司资产负债率达87.38%，公司债务不到20亿元，货币资金达459.55亿元，但应付票据及应付账款达684.51亿元，压力也不容小觑。

而对于比亚迪和小米来说，弹药则比较充足。根据最新的财务数据，截至2024年三季度末，比亚迪货币资金和交易性金融资产合计为917.34亿元。其中，货币资金663.19亿元，交易性金融资产254.15亿元。截至2024年底，小米集团的现金储备总额为1751亿元可能是国内新能源造车企业中持有现金量最大的公司之一了。

由此可见，不管是资金情况充裕还是紧缺的车企，都显现出对资金的渴求。究其原因，是大部分新能源车企都开始计划扩充海外市场。

布局海外，增强储备

例如，比亚迪表示，公司计划加速泰国、匈牙利、巴西等地的海外工厂建设，通过提升本地化生产能力来降低供应链成本。与此同时，比亚迪还将加大海外市场的渠道布局与品牌推广力度，全力推动2025年海外销量目标的实现。数据显示，比亚迪2月份海外新能源乘用车销量高达67025辆，同比增长187.8%，创下历史新高。

而奇瑞计划港股IPO募资350亿元，用于泰国、马来西亚工厂建设及欧洲市场开拓。赛力斯也表示，发行H股股票并上市是为了深入推进全球化战略布局，打造国际化资本运作平台，提高综合竞争力，H股募资将用于新能源汽车技术研发、海外市场拓展及供应链优化。

小米的步伐稍慢一些，今年3月的2025年世界移动通信大会（MWC 2025）上，小米集团合伙人、总裁卢伟冰正式宣布了小米汽车的出海计划。他表示，小米汽车的目标是在2027年进军全球市场。

近日，小米汽车还宣布了在德国招募包括高级经理、运营、整车/底盘工程师在内的一些与汽车相关的岗位，大力招揽当地汽车人才，推进本土化。不难看出，小米今明年海外的动作会进一步加大。

总的来说，海外市场的窗口已经来临，无论是小米、赛力斯这种后入局的玩家，还是比亚迪这种成熟的选手，接下来都要在海外大规模投资建厂布局。对于它们来说，尽管在国内有很多现金储备，但是要在海外投资布局，资金出境比较复杂，流程也长。而海外建厂及运营需要大量欧元、美元等外汇储备，因此港股募资，就提供了一个合适的渠道。

胜马财经注意到，2024年，港股市场南向资金净流入超3000亿港元，国际投资者占比超60%，在这样的资本结构下，企业不仅通过港股IPO直接获取美元、欧元等外币资金，还能规避汇率波动对海外投资的影响。