蔚小理 2025 Q1开局：谁的“未来武器”能赢得下半场？

中国新能源汽车市场的竞争，已经从单纯的产品厮杀，升级为涵盖技术路线、全球出口布局、生态构建与成本效率的立体战争。蔚来、小鹏、理想三家新势力的2025年第一季度财报，清晰地勾勒出中国新能源汽车在行业深度调整期的战略决策：蔚来背水一战压铸品牌分层与生态换电小鹏智能化硬通货获外部输血，加速出口理想毅然转身，铺路纯电高端

他们的选择，不仅决定自身命运也在深刻塑造中国汽车产业未来格局和方向。

所以，本文通过财报和相关行业信息，来解读他们的产品技术方向以及发展战略，希望带来一些信息和洞察，文末大家可以投票讨论和预测下，蔚小理谁的未来武器能赢得下半场？蔚来 - 背水一战压铸品牌分层与生态换电，求多多支持蔚来汽车的财务数据，一直让人捉急，这也是全网教李斌做CEO的来由，蔚来最近两年的季度亏损一直在40-50亿左右。2025 Q1 蔚来汽车交付了42,094台车，卖了120多个亿。但，亏损竟然超过了60亿，卖车一半的钱都亏掉了。

蔚来的财务数据，真的让投资人不放心，但好在李斌一直能融到钱，其中原因大概是蔚来的产品从精致度、质量、科技、服务真的都是非常不错，另外从从业人员的工作氛围来讲都值得点赞。蔚来汽车给出的下一步计划是：产品节奏：蔚来全新的 ES8将在第四季度推出，配合蔚来品牌旗下出货量大一点的55/66 （ES6、EC6、ET5和ET5T），蔚来品牌总量期望达到25000台一个月。乐道品牌，三款车期望在2025年第四季度月销25000台，乐道L90 大空间，低能耗主打家庭的三排SUV，第三季度交付；乐道L80 第四季度交付萤火虫品牌，定位为高端智能小型电动汽车，主要市场是中国和欧洲。他的亮点是五星安全，贴心的空间、智能数字体验和生动的驾驶动态，第二季度的四月下旬开始交付。今年四季度蔚来汽车的月销目标是超过5万台，第三家工厂计划九月份投入运营。

在研发运营销售端：蔚来将中后台包括研发合并，提升效率，但在前端为了保证品牌的差异性，蔚来（蔚来和萤火虫品牌）和乐道品牌将继续保持独立性。蔚来一直被诟病的就是盘子大，能效比不高，从销售和研发中后台方面策略来看，蔚来主要做的是降本增效。智能化：蔚来智能驾驶芯片NX9031已经配置上车，蔚来预估自研这个芯片帮助节省10000元每台的成本，感觉有点夸张，就算Orin X 300美金一片，4片也不到一万，难道自己这块芯片不要钱。软件方面，自研车辆操作系SkyOS，智能驾驶方面蔚来世界模型（NWM）在5月底开始上车，Jack体验了感觉应该是刚开始，体验和产品还需要细化和提升。

电气化和充电网络：短期内现有的400V平台不会升级到和ET9一样的900V，会继续压码换电网络，例如推出Power Up计划，增加换电网络的县级覆盖，因为蔚来发现换电站，可以作为接触用户和展示蔚来产品和服务的窗口，促进销售。海外出口：蔚来汽车的出海主要聚焦发力的市场为英国和欧盟地区，销售模式将从重资产的直销模式向当地合作伙伴转型。萤火虫品牌出口将主要在欧洲，蔚来和乐道品牌会向其他国家扩展，大概率是中东。蔚来汽车，定位高端其实很有壁垒，但耐不住中国卷的大环境，当前的形势比较危急，基本上能打的牌都打出来了。搞得不少投资人都关注起蔚来汽车的付款账期：蔚来标准的供应商付款账期约90天，但付款实际操作有波动，90天付款账期一般一半现金一半支票的方式，但实际操作case by case。不过，好在目前蔚来汽车的产品技术方向还在持续推新，战略方向朝着降本增效，换电继续，并利用换电帮助营销。

蔚来，只能说有钱的消费者们，捧个钱场吧，让蔚来汽车产品不但叫好而且叫座。小鹏 - MONA撑人气，服务和补贴费撑报表，看下半年产品潜力小鹏的财务数据看起来非常不错，连包含春节的第一季度的营收都是上升的，亏损也在逐渐缩小，到了2025 Q1 卖了94,008台，营收158个亿，亏损也缩小到4.3亿人民币。

但，仔细观看小鹏各个季度的数据，小鹏的销量靠低价的Mona拉起，营收中很大一部分来自于从2023年底开始的大众的服务费以及政府补贴，例如2025年第一季度收到政府补贴5.4亿人民币，24年同期只有7000万，而24年第四季度只有2亿。2025年第一季度收到大众的服务费大概14.4亿人民币，24年同期10亿，24年第四季度有14.3亿。所以，小鹏理工科形象凑效了，副业有人愿意掏钱买服务，有人愿意补贴。但小鹏汽车的主业的汽车产品依然是危机重重，还在寻找稳健的产品模式和市场定位区间。小鹏汽车给出的下一步计划是：新产品节奏：小鹏的SUV G7将在6月份首次向公众亮相，定价在人民币25万元级SUV市场第三季度，新一代P7推出，定位为人民币30万元级豪华运动轿跑，不过这是小米Su7的位置，强劲的对手,小鹏怎么打

？第四季度，鲲鹏超级电动车型将逐步开始量产，实现一车双能源选项的策略。智能化：全栈自主研发系统，包括鹰眼纯视觉ADAS解决方案、自主研发的高性能图灵芯片、超大规模云基础模型、全面本地化的VLA模型、车辆EEA架构和物理模拟系统。将加快从L2+辅助驾驶到L3和L4自动驾驶技术的研发工作。单图灵芯片的算力可以媲美英伟达Thro，配置图灵芯片的汽车已于今年第二季度开始生产，并预计在第三季度开始更多支持图灵芯片的车型的大规模生产。计划在2026年推出行业领先的人形机器人，用于工业和商业应用，并通过大规模生产场景的数据快速进化。海外出口：小鹏将出口定义为其第二增长曲线，目前集中在欧洲、中东和东南亚这三个核心地区，未来继续拓展更多市场例如拉丁美洲以及亚洲的其他国家。

第一季度，小鹏在海外开设了40多家新门店，进入了欧洲的英国和东南亚的印度尼西亚等市场。小鹏汽车，有一个很好的理工科技术男标签，技术方向和产品布局全面对标特斯拉，智能化自研现在收到的成效是大众和补贴买单，也非常好的帮助了利润，出海目前正在发力，开始的表现不错。但小鹏依然面对很多风险：特斯拉一两款车精准卡位，而小鹏依然在频繁出拳出产品，产品和声量一阵一阵的，没有可持续性，分散了人力和资源来寻找自己的定位。

另外一个风险是特斯拉市场表现当前示微，纯视觉在国内外受到挑战，小鹏一头跟风特斯拉，智能化标签压力不小。最后，随着智驾平权的发起，小鹏的智能驾驶是否依然领先，开始受到不少投资人和消费者的怀疑。所以，小鹏的下半年，推出的 G7 站位20万区间，新 P7 刚的是小米Su 7的区间，增程式遇到更有性价比的零跑，其实以小鹏产品力和质量口碑，压力都非常不小。理想 - 增程式承压，向高端纯电进发，逆势前行理想的财务数据，一直就是投资人喜欢的，毛利稳定20%，销量也随季节正常波动。2025 Q1 理想卖了92,864台车，销量是稳健的，但是利润下降特别厉害，利润10.1亿元同比下降20%，环比81.7% ，让人感觉到寒意。

通过财务数据和大环境看，理想增程式产品序列，应该面临价格挑战，客单价下降了。理想面临的挑战是同质化竞争激烈，经济下行，产品价格下降。所以，理想急需要开辟第二战场，另外做实除了增程式领导者的第二标签。理想汽车给出的下一步计划是：新产品节奏：理想MEGA算是重新出发，预估7月实现每月2500至3000辆的交付量。高端纯电车型理想i系列，将采用创新的造型，外观和内饰。外观造型围绕智能化布置设计，以实现最大的内部空间以及非常低的风阻系数。同时，i8还提供了良好的操控和乘坐舒适性。配备快充技术。首批产品 i8和理想 i6分别计划于7月和9月推出。

理想汽车表示，当年收达到人民币3000亿元的时候。理想会将根据用户需求和市场状况考虑轿车和MPV车型，覆盖更实惠的价格范围。智能化：智能驾驶方面，理想自主研发VLA模型，实现Driver agent，构建云世界模型支持VLA闭环强化学习，迭代,7月份跟随i8推出VLA智能驾驶。采用视觉+与禾赛定制激光雷达作为传感器方式。此外，其开源的光环操作系统可以完全替换标准AUTOSAR操作系统的全部核心功能。还可以和AI 智能更好地集成。理想智能化在过去一年其实从产品和市场角度来看，做的比较成功，不少投资人都开始把理想的智能驾驶排名在小鹏前面了。充电补能以及终端方面：提升充电体验是理想进军纯电市场的重要一步，目前，理想运营着2350个超级充电站，配备超过12800个充电车位。计划在6月部署超过2500个超级充电站，并在年底前达到4000个站点。

截至2025年4月30日，理想在全国151个城市拥有500家零售店，以及在223个城市运营的500家服务中心和理想汽车授权车身和油漆店。为配合新车型上市，理想下半年继续在全国主要汽车零部件和购物中心扩大网络，同时通过明星计划渗透到低线（四五线）城市，以提高整体覆盖效率。目标是在今年扩展到100个四线、五线城市，并在2026年带来10万辆的增量销售。海外出口：目前，理想出海处于人才准备阶段，中长期目标是实现30%的总体销售在海外。

理想出海将重点关注亚洲和欧洲市场，将采用当地分销商的模式。理想，目前正在极力从增程式的领导者的光环中寻求第二曲线，增程式接下来很卷，战略方向是打好智能化领先的心智，做好家庭高端纯电品牌。理想遇到的风险是，当前经济下行，蔚来趟过的高端纯电好不好销售会是一个挑战，此外各种价格更低的大空间SUV疯狂杀入理想的腹地。不过理想还有一张牌没有打出来，那就是出口出海，还有不少空间。结尾蔚来背水一战押注生态、小鹏技术突围寻求变现、理想稳中求进开辟新域三家新势力截然不同的未来武器，正在中国新能源惨烈的立体战争中接受终极检验。

战场硝烟弥漫，格局远未定型。您的一票，投给谁？理由是什么？欢迎在评论区留下您的真知灼见，共同解构这场决定未来的立体战争！

参考文章以及图片

蔚来汽车2025年第一季度财报以及电话会议中英文文字稿pdf

小鹏汽车2025年第一季度财报以及电话会议中英文文字稿pdf

理想汽车2025年第一季度财报以及电话会议中英文文字稿pdf

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原文标题:蔚小理 2025 Q1开局：谁的“未来武器”能赢得下半场？

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