丰田集团加速减持交叉持股 抛售1.2万亿日元股票

盖世汽车讯 据外媒报道，行业分析显示，丰田集团正加速减持交叉持股股份。此举既回应市场对资本效率的要求，也为公司电动化转型筹措资金。

根据对丰田集团旗下丰田汽车、电装、爱信及丰田通商等9家企业的证券报告分析，日经新闻对丰田集团投资组合变化进行了测算。在截至今年3月的财年中，该集团合计抛售1.21万亿日元（约合83亿美元）股票，较上一财年同期的8,370亿日元增长约50%。同期，上述公司共减持了70只不同股票，目前持股企业数量降至153家，较两年前减少近一半。

图片来源：丰田汽车

其中，电装表现尤为突出，共抛售了4,385亿日元的股票，是前一年的3.5倍。该公司完全剥离了其持有的爱信和捷太格特等集团内企业的股份。尽管电装曾购入罗姆等公司的股票以强化在半导体领域的布局，但已出售此前投资的5家上市公司的全部交叉持股。

丰田汽车出售了6,433亿日元的股票，同比近乎翻倍。其交叉持股的减持范围不仅限于集团内企业，还包括清仓三井住友金融集团股票、减持电信公司KDDI的股份。

根据丰田上周发布的证券报告，截至今年3月底，该公司对34家上市公司的交叉持股规模为2.95万亿日元，较一年前的数额减少16%，持股企业数量减少6家。

丰田集团旗下许多企业最初都起源于丰田自动织机公司（Toyota Industries），并且长期维持着交叉持股的集团架构。当前，该集团正推进重组，包括通过要约收购将丰田自动织机公司私有化。参与收购要约的企业正在出售所持全部的丰田自动织机股份。

根据重组方案，电装公司将不再投资任何集团内的零部件制造商，而爱信仅会保留捷太格特作为集团内的零部件企业。

丰田集团解除交叉持股的举措将对日本其他企业产生重大影响。截至2024年3 月底，丰田汽车的交叉持股规模在日本上市公司中排名第五，在非金融领域居首。

日本企业此番调整部分原因是为应对日趋严格的市场监管压力。2023年3月，东京证券交易所鼓励上市公司关注资本成本与股价，促使许多企业将市净率目标定为1或更高。长期以来，交叉持股一直受到机构投资者的批评，他们认为这是管理层规避市场监督的一种形式。

如今，企业面临的挑战是如何高效地将抛售交叉持股所得的资金进行投资。丰田已设定20% 的股本回报率目标，表明其正转向提升自动驾驶、零部件供应等售后业务的盈利能力。

野村资本市场研究所的数据显示，日本上市公司的交叉持股比例已降至1990年水平的约五分之一。资深分析师西山健吾（Kengo Nishiyama）表示，交叉持股这一做法“已接近尾声”。

交叉持股曾是企业稳定的来源，而如今企业必须寻找新的投资者。随着激进投资者的崛起，企业亟需建立以中长期增长为导向的股东阵营。

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