盈转亏，理想汽车敲响行业的警钟？

樵夫 作品

人 车 江湖

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盈转亏，理想是否面临拐点的到来？

理想的境况是否意味着新势力盈利的脆弱性？

对于中国电车整体行业而言，能够实现整体盈利，是关乎行业发展的大计。

01

亏损到盈利再到亏损，理想的拐点到来了吗

近期，理想公布了Q3业绩，有三点值得注意。

第一：交付量下跌。理想汽车第三季度汽车总交付量为93211辆，同比减少39.0%。

第二：营收下跌。交付量下降的结果是营收下跌。

第三季度收入总额为人民币274亿元，较2024年第三季度的人民币429亿元减少36.2%，较2025年第二季度的人民币302亿元减少9.5%。

第三：由盈转亏。

根据网络消息，理想汽车由盈转亏的重要影响因素是旗舰车型MEGA高达11亿的召回事件所致。

从财务数据看，理想汽车Q3由盈转亏，是否预示着理想迎来拐点，见仁见智。

至于理想在第四季度能否扭亏为盈，至关重要。

因为理想汽车是造车新势力的代表其发展路径可以看成是电车行业发展的缩影。

02

新势力盈利的脆弱性

理想由盈转亏，是否暴露出电车新势力乃至电车整体行业盈利的脆弱性，值得思考。

如上所言，理想汽车亏损可能与一次性计提超过11亿召回成本有关，但是不是直接的影响关系，有待进一步分析。

但即使不存在此次召回事件，理想汽车利润下滑是事实。无论是绝对是或是相对值，第三季度理想汽车利润都呈下降趋势。

前三季度，理想汽车利润

看到理想汽车由盈转亏，不知道李斌心里会怎么想。蔚来现在辛辛苦苦追求盈利，如果最终理想证明电车盈利模式的脆弱性，追求一次的不可持续的盈利，意义有多大呢？

其实，抛开理想汽车和蔚来汽车不谈，将目光放在电车整体盈利。你会发现，现阶段中国电车行业的整体盈利能力是偏弱的，甚至是亏损的。

如果按照车型划分，更是惨不忍睹。除了大部分造车新势力，大部分传统油车车企，其新能源板块也是亏损的，只是因为在财报上没有将新能源车型做细分，才得以掩盖电车亏损的窘境。

正视新能源行业整体盈利问题不是打击电车行业，而是为了新能源电车走得更远，毕竟一直持续性地亏损是不可能走远的。

监管需要考虑的是，理想盈利的路径图是否具备全行业代表性。

03

电车的价值边界在哪里

现如今，中国电车是全世界电车市场最便宜的，这大概是共识。

这个局面的形成，很大程度是因为各个车企为了抢占市场，主动发起价格战导致的。

价格战，除了打击电车同行，也打击油车异教徒。

在价格战的海啸裹挟下，没有车企能够幸免。

至于产业链发展导致的成本下降占比多少，不好判断。

当然，事物发展有一定的规律。中国电车目前的阶段，可能正处在混沌野蛮生长阶段。但电车始终要实现价值回归。

只有价值回归了，才能走得更远。

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