阿维塔，迎来上市大考

金刚新能源
2025-12-12 09:09

导语

不在五界内，这既是阿维塔的遗憾，也是阿维塔的机会

近日，阿维塔正式向港交所递交招股书，寻求上市。

整个汽车圈都在审视这个含着金钥匙出生的品牌。

这家由长安汽车、华为、宁德时代三大巨头联手打造的高端智能电动车品牌，自诞生之初就备受瞩目。

然而，翻开其招股书，看到的是一个充满矛盾的故事：一边是高颜值、高智能、高价值的品牌雄心，另一边是持续百亿的亏损和略显叫好不叫座的市场表现。

资源禀赋与市场表现的失衡

阿维塔的起点令人艳羡。

长安汽车提供制造与供应链支持，宁德时代保障核心电池技术，华为赋予智能驾驶与座舱系统，这种CHN合作模式曾被业内视为天作之合。然而，三年运营下来，阿维塔却未能复制同城另一个华系品牌问界的销量神话。

从表面数据看，阿维塔的增长曲线堪称亮眼。2023年交付2万辆，2024年跃升至6.1万辆，2025年上半年已达5.6万辆这样的增速在任何行业都值得称道。但放在投入产出比的放大镜下审视，问题便开始浮现。

据招股书披露，公司在2022年至2024年间累计亏损超过百亿元。这意味着每卖出一辆车，阿维塔都在承担巨额亏损。高额的研发投入和营销费用吞噬着现金流，公司不得不持续依赖外部输血。此次赴港上市，融资补血成为当务之急。

而这种赔本赚吆喝的局面，与市场对巨头联合体应有的规模效应和盈利能力的期待相去甚远。

更值得玩味的是横向对比下，同为华为技术赋能的问界品牌11月销量突破5万辆，理想汽车更是稳居月销3万辆俱乐部。阿维塔拥有的资源禀赋丝毫不逊色，但市场表现却存在量级差距。这不得不让人思考：问题究竟出在哪里？

深入分析阿维塔的产品布局，我们发现一个关键矛盾：在需要快速上量的创业阶段，阿维塔选择了一条看似高冷的发展路径。

当理想汽车用奶爸车精准切中家庭用户需求，问界快速跟进6座/7座SUV市场时，阿维塔的首发车型却选择了相对小众的5座轿跑SUV（阿维塔11）和轿车（阿维塔12）。这种选择体现了阿维塔对运动、时尚、科技品牌调性的坚持，却也让它错失了新能源市场最大的一块蛋糕家庭用户市场。

阿维塔在产品推出优先级方面，有点让人费解。比如在急需走量车型的阶段，阿维塔却投入资源推出阿维塔012这类限量版车型。这些车型对于提升品牌调性有益，但无法贡献规模销量。

阿维塔似乎陷入了传统豪华品牌打造的思维定式，希望先建立品牌高度，再向下渗透。但新能源市场的游戏规则已经改变，没有规模效应支撑的高端定位更加难以持续。

庆幸的是，阿维塔逐渐在产品策略上展现出务实的调整。

阿维塔07在2025年上半年销量达到2.49万辆，占比43.99%，成为品牌的销量支柱。今年10月，随着2026款焕新上市，阿维塔07月销量跃升至7684辆，显露出良好的增长势头。这款车的成功，关键在于其精准切入20-30万元主流中型SUV市场，并凭借华为乾崑ADS 4智能驾驶系统+鸿蒙座舱等技术组合形成了差异化竞争优势。

阿维塔07的市场表现印证了一个关键道理：在激烈的新能源汽车市场竞争中，精准对接主流消费需求，才能获得可观的规模效应。这也从侧面验证了阿维塔以往产品策略的偏差过于追求品牌调性而忽视了市场规模基础。

进一步看，与问界采用华为智选模式不同，阿维塔采用的是HI（Huawei Inside）模式。这一模式赋予阿维塔更大的自主权，但也意味着它无法完全享受华为在产品定义、渠道销售和品牌营销上的全方位赋能。当竞争对手快速复制成功公式时，阿维塔仍需自己摸索产品定位。

破局的关键何在？

阿维塔想要真正破局，说到底得解决几个关键问题。

首先，产品线这块得赶紧补课了。招股书透露，阿维塔计划募集资金将主要用于研发和新车型开发。业界预期，推出6座/7座SUV车型应在其规划中。

但市场窗口正在收窄，理想L系列和问界M系列已经占据了用户心智，阿维塔现在才跟进，得拿出点真本事才行。这意味着，阿维塔需要在设计语言、智能体验或空间布局上形成独特卖点，才能在白热化的市场竞争中杀出重围。

说到这个，就不得不提盈利问题。阿维塔用的轻资产模式，听起来很取巧，不用自己建工厂，重资产投入少。

但这也意味着在供应链上的话语权会弱一些，成本控制难度更大。现在每卖一辆车都在亏钱，这个问题不想办法解决，资本市场肯定不买账。说到底，车企最后还是要赚钱的，光有销量没有利润，故事讲得再动听也没用。

还有海外市场这个事，看起来很美，做起来很难。招股书上说已经进了29个海外市场，数字挺好看，但实际难度不小。每个市场的法规、充电标准、消费者偏好都不一样，能不能复制国内的模式真的要打个问号。这可不是简单地把车运过去卖就行，售后、充电网络、品牌建设都得跟上，是个系统工程。

进入29个海外市场，也意味着阿维塔要面对更复杂的认证体系、供应链布局和品牌建设挑战。在海外市场复制国内的成功模式，难度不容小觑。

说白了，阿维塔现在最要紧的是三件事。

第一，利用长安的制造优势和华为的技术支持，打造更多爆款车型，别老是在小众市场打转。