持续亏损、第三次增资，深蓝汽车需要的不止是钱

从成立至今，深蓝汽车经历了销量快速增长的喜悦，也面临着持续亏损的困境，其发展历程折射出传统车企向新能源转型的艰难与挑战。

即将迈入2026年的新能源汽车市场，正日渐从野蛮生长迈入精耕细作的竞争新阶段，每一家车企的生存逻辑都在被重新定义，即便是孵化于传统车企集团的新势力品牌同样如此。

作为长安汽车押注新能源赛道的一大关键布局，深蓝汽车凭借累计超70万辆的交付成绩，在市场中拥有了自己的姓名，但在光鲜的背后，绕不开的却是持续亏损，以及超100%的资产负债率。

在这样的语境下，深蓝汽车在12月启动了第三次增资扩股，计划募集资金用于技术研发与市场扩张，可这笔钱能否破解其盈利困局？

在外界有人认为其产品定位模糊、内外竞争加剧等多方挑战之下，深蓝汽车要想在新能源竞赛中突围，需要的可能不只是资金，还有一条更加清晰且可持续的发展路径。

01 四年亏近80亿，也不愿做华为第六界

在诸多车企与华为密切相关的关系网络中，深蓝的定位有所不同，彼时还是深蓝CEO的邓承浩曾明确表示，深蓝不做华为第六界，只做华为最佳CP。

回过头来看此番表态，华为五界均基于各自定位走向差异化发展，尚界还把华为智驾直接带入20万以下价格地带，问界则在多方面与华为形成深度合作，相关车型持续霸榜40万级、50万级豪车市场。

由于引望（华为车BU业务的主体公司）是长安汽车投资的企业，深蓝与华为的CP关系更多在技术合作层面，双方还曾定制出简化硬件配置的ADS SE方案，将成本压缩至可接受范围，以深蓝S09为例，该车高阶版本直接挺入到30万以上价格地带，相比理想L9明显便宜不少，某些程度上算是实现了错位竞争，而该车型20万级的版本则让智驾技术走向平权。

只不过深蓝S09的销量距离稳定上万尚有很大距离，在稍微高端的地带被理想、问界等把持的背景下，深蓝S09的差异化竞争势能还有待进一步佐证。相较而言，深蓝S05、S07等车型销量表现不凡，贡献了一定规模的销量。

然而，总体来看深蓝多年的投入并未换来对等的盈利回报。公开财务数据显示，深蓝近4年累计亏损89亿元，此前深蓝汽车有关负责人曾表示，有信心在2025年实现盈亏平衡和盈利。参考以前理想、问界和小米的案例，假设保持深蓝当下月销量超3万的水平，内部谈到的盈利诉求的确会日渐实现。

有意思的是，深蓝年初的时候希望挑战年销50万辆的目标，而后又把目标下调至36万辆。圈内人士王城（化名）认为，此番调整与深蓝的年度销售进度表现、行业竞争以及产品差异化压力等有关，他认为，原先的目标需要摸准市场的脉，再加上自身产品、运营还有行业竞争均还有需要进步的地方，调整目标更为现实。

按照中汽数研公布的数据，深蓝汽车1-11月的年度目标完成率为83.9%，在新势力品牌中表现尚可，如果基于11月的销量规模以此推测，完成36万的目标具备可能性。

02 尴尬的夹心层

在试图完成销量的任务规划之际，深蓝的增资计划预计可以募资的规模约为61.22亿元，该笔款项会用于新汽车研发，智能化、电动化核心技术创新，提升全球品牌力。但从长期看，资金并非深蓝发展过程中的唯一挑战，还伴随来自产品力、市场定位、海外增长等多个层面的考验。

在产品层面，深蓝汽车打出过左手超级增程、右手华为乾崑的口号，该模式可以为品牌带来一定声量与势能，久而久之，要想在行业同质化竞争中形成差异化优势的挑战同样在增加。

在现实中深蓝实际采用了多套辅助驾驶方案，既选华为也自研，还面向市场化进行采购。例如，深蓝L06标配首发的DEEPAL AD Max系统，是地平线、深蓝与长安三方合作的成果，而深蓝S09为华为智驾方案。

王城告诉陆玖商业评论，当下行业处于快速演进的一个时期，很多企业选择多条腿走路，是多方观察多方下注的体现。

一位汽车媒体人李阳（化名）也提到，深蓝有长安央企背书，其次是他确实喜欢搞一些创新类的，比如说最早动漫植入这种创新式的，也是深蓝搞的，像B站往年三体的动漫版，它植入了很多的东西，就是创新的一大体现。

总结下来在车型搭载上实操上选哪个方案，有基于自身利益的考虑，也会从产品定位和用户人群考量。

倘若就商业效果而言，行业中定价在10万-15万的车型，有的用户本身对智驾方案需求以及为之付费的考虑有限，所以对于深蓝来说，旗下更为高端一点的深蓝S09的销量又还不够规模，虽然另外一个可以放大供给的深蓝L06，在上市1小时订单就突破20000辆，交付上还需要看后续订单实际转化情况。

至于内部定位上，外界曾有这样一个说法，深蓝面临一个现实情况，会与阿维塔、启源等产品定位重叠、导致资源分散。例如，阿维塔06上市时指导价20.99万元起，权益后19.19万元，与深蓝某些车型重复。

陆玖商业评论就此从接近深蓝销售端和阿维塔的人了解到，他们对此有不同看法。

从事终端一线市场的徐先生强调，深蓝的上述两个品牌的定位还是区别的，像深蓝S09还面对经常带家人周边游或者旅游的人群。再比如说深蓝的话就是定位人群年轻化，启源的话，比深蓝还要偏家用一点，给人印象也深，毕竟外观设计上偏运动、年轻、时尚。

接近阿维塔内部的孔小姐（化名）则表示，阿维塔、深蓝和启源的战略定位其实分得挺清晰，就是走的高端、中高端和中低端三条不同的路线。

这三个品牌有一定的价差重叠是正常的，阿维塔的低配跟深蓝的中高配版的价格会有一定重叠，启源也会有更高端一点的产品跟深蓝的价格相重合这并不奇怪。因为这三个品牌面向的是不同的人群，但是他们面向的这一类的人群里面肯定也会有一些差异化的点。

她进一步指出，尽管价格档看似有部分重叠，但本质上是不同品牌的定位面对的客户画像群体不一样，但是这一客户画像群体里面又能细分出不同消费层级，所以有重叠是为了满足更多客户多样化的需求，加之有时可能促销、折扣也是一种原因。

看上去，关于内部竞争是否影响深蓝发展，各方人士观点有不同看法，相较而言，业内人士持有更为乐观的态度。

再看海外市场。

据了解，深蓝汽车的目标是到2030年，海外销量占比达到35%，2025年海外市场销量目标10万辆，其中，S05和S07是当下全球市场的2大重要单品，事实上S05等产品在一些国家相对畅销，只是今年以及未来的目标完成起来，压力并非完全没有。

原因在于，在全球经济挑战加剧、不确定性攀升的当下，国内车企的产品直面复杂工况锤炼与多元用户诉求检验。而且，参考其他企业，车企出海大多会在精细化的海外战略布局，产品、品牌、技术、供应、制造等核心要素出海面临硬骨头，总归来说机遇与挑战并存在。

03 手机界高管能否为其注入新活力？

如何进一步扩大产品竞争势能，增强与市场用户的沟通以及发力全球化增长，是业内都面临的难题。在此背景下，深蓝也在今年迎来了新的跨界高管，曾在华为、荣耀任职过，现担任深蓝汽车CEO的姜海荣。

据悉，抛开小米不谈，这是业内有手机行业人士担任某一车企CEO的先例。基于行业特性，手机行业与新能源汽车行业存在诸多共同之处，都属于技术密集型产业，都有成千上万的终端渠道门店，注重用户体验与生态构建，且面临着激烈的市场竞争与快速的产品迭代。

外界报道，姜海荣加入深蓝后的一项工作就是研究市场、研究消费者、研究渠道，会从消费者、经销商的视角看深蓝品牌还有哪些亟须改进的问题。其实，上文提及的技术资源、产品定位以及全球化市场增长问题皆属其中。

在手机行业拥有丰富经验的石明（化名）告诉陆玖商业评论，手机高管加入其中，相当于更能把手机终端的打法切换到汽车界，集中资源去攻破一个点。五界和小米已经给出了最好的例子、榜样，市场宣发、互联网流量、产品力，市场洞察和布局本来就是手机终端快消品的强项。至于是否存在不确定性，那么就是自身内部的一些协同问题，尤其是团队合作以及融入度的问题了。

按此理解，在产品定义方面，手机行业以用户为中心的迭代逻辑，可能会推动深蓝汽车加强智能化配置与个性化服务，满足年轻消费者的需求，在品牌营销方面，手机行业的线上营销与社群运营经验，或许能帮助深蓝汽车降低营销成本，提升用户粘性。

但手机与汽车有同，也有不同，一个明显的例子是，汽车行业的产业链长度、技术复杂度、安全标准都远高于手机行业，从研发制造到供应链管理，再到售后服务，都有着独特的行业逻辑。消费电子行业人士的经验与汽车行业的技术积累与资源整合能力其实很有差异。

当然，深蓝汽车作为长安汽车的子公司，长安汽车同时布局三条新能源产品线，资源分配、战略侧重，或多或少都对深蓝汽车的发展节奏产生密切相关的影响，相比之下这也许是更能影响深蓝汽车发展的要素。

回过头来看深蓝汽车的第三次增资，无疑缓解了短期的资金压力，加之近期深蓝汽车获批进行L3技术测试，某种程度上亦有利于其构建自身的品牌影响力。

从成立至今，深蓝汽车经历了销量快速增长的喜悦，也面临着持续亏损的困境，其发展历程折射出传统车企向新能源转型的艰难与挑战。对于未来，不妨让时间给出答案。

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