中国市场竞争加剧、关税成本上升：宝马预计今年盈利能力难以明显提升

3月12日，宝马集团披露 2025 年业绩，集团总营收达 1334.53 亿欧元（约合 人民币1.06 万亿元），同比下降 6.3%；税前利润达 102.36 亿欧元（约合人民币814.19 亿元），同比下降 6.7%；净利润达74.51亿欧元（约合人民币591.71 亿元），同比下降3.0%。

销量方面，宝马集团全年共向全球客户交付约 246.37 万辆宝马、MINI 和劳斯莱斯汽车，同比增长 0.5%。其中，中国仍是集团全球最大的单一销售市场，但销量下降12.5%；欧洲市场、美洲市场则分别增长7.3%和5.6%。

加速电动化，2025年宝马集团全球纯电车型销量增至442072辆，占总销量的17.9%。

宝马去年开始生产 Neue Klasse（新世代）平台的首款车型。该项目投资约 100 亿欧元，目标是打造新一代电动汽车体系。平台首款车型为纯电动 iX3 SUV，公司表示市场需求非常强劲。针对中国市场打造的车型，将在 4 月开幕的 2026 北京车展亮相。

2025年销量微增、净利微增后，宝马对于接下来一年保持谨慎态度。宝马方面预计，今年盈利能力难以明显提升。

一方面，宝马最大的单一市场中国，市场竞争加剧，2026财年在华销量将保持在与前一年相同的水平，整体保持稳定。

另一方面，关税成本上升也会对利润形成压力。宝马表示，更高关税将使汽车业务利润率下降约 1.25 个百分点，公司已经研究应对措施，具体方案仍待公布。

此外，宝马还预计将承受汇率折算的不利影响，同时原材料成本持续上涨，二手车市场规模也在缩小。

宝马预计，2026年汽车业务利润率为 4% 至 6%，去年为 5.3%；今年汽车业务自由现金流将超过 45 亿欧元，高于 2025 年的 32 亿欧元。

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