11年亏损800亿，倒逼蔚来整合

汽车资讯
2025-05-13 10:06

据中工汽车网获悉，5月9日，有媒体报道称，蔚来汽车在内部发布公告，旗下乐道品牌和萤火虫品牌组织部门架构进行调整，整合进入蔚来体系，涉及乐道品牌产品研发、用户服务、车型营销等部门，以及萤火虫事业部。

同时，第70万台蔚来汽车在武汉新能源研究院大楼成功交付。蔚来汽车创始人、董事长、CEO李斌表示，“70万台蔚来汽车代表了70万份用户的认可、信任与期待，是中国汽车产业技术与品牌向上发展的缩影。蔚来将继续努力，为用户提供创新技术、卓越产品和超越期待的全程体验。”

受此影响，蔚来今日港股涨超4%。

一场迟到的“收权”

作为最早的造车新势力代表，蔚来汽车从诞生之初就给人不差钱的印象。从第一辆车交付到第60万辆，从第一座换电站到第2800座，从一个品牌到三个品牌。至今，蔚来不知不觉间走过了近11年创业历程，累计融资达到1183亿元。

然而，蔚来仍没摆脱“烧钱标签”。

业绩方面：2024年全年，蔚来营收为657.3亿元，同比增长18.2%；净亏损224亿元，同比增长8.1%；整车毛利率持续提升至12%，综合毛利率持续提升至近10%；研发总投入为130.37亿元，同比下降2.9%；现金储备稳定维持在420亿元，资产负债率已达87%。

造车11年，蔚来已经亏损800亿元。

这场亏损的背后，是乐道和萤火虫的市场表现全面失守。自2024年9月，乐道首款车型L60交付以来，销量仅3.5万辆。萤火虫品牌则因定位尴尬，既无法与电动MINI争夺高端用户，又难以抗衡比亚迪海鸥等性价比车型。更严重的是，两个子品牌的独立运作导致资源重复投入，乐道曾拥有2000人规模的研发团队，萤火虫的换电体系与蔚来互不兼容，这种“小而全”的架构使蔚来的研发费用和销售成本持续高涨。

在此背景下，蔚来迫切改革。

具体来看，本次蔚来产品设计与研发集群（PDD）新设乐道产品设计与研发一级部门，并新设立乐道品牌产品线部，原乐道事业部中的产品体验、项目管理、设计、整车工程划入该部门，该部门直接向李斌汇报。蔚来用户服务与体验集群（UE）同样新设一个乐道用户服务一级部门，该一级部门包含原乐道的规划与经营、区域销售策略、区域销售运行、区域销售管理、行销等部门，乐道总裁沈斐向蔚来联合创始人秦力洪汇报。乐道营销活动策划部和区域销售公司全部并入UE集群，继续作为二级部门存在，汇报关系不变。

此外，本次调整还涉及蔚来第三品牌萤火虫，萤火虫事业部同样划入PDD集群，但更多的调整细节未公布。这意味着，蔚来汽车原本的乐道事业部和萤火虫事业部被撤销了。

对于蔚来而言，汽车行业淘汰赛已经开启，在一众新势力同行都开始争相盈利的情况下，蔚来何时能够盈利再度成为了外界关心的重点。在今年的上海车展上，李斌再度表态“我们很笃定第四季度会实现盈利”。

一个理想的“追求”

一直以来，业内人士判断蔚来能走多远的依据是，这家企业重金押注的补能体系到底什么时候能赚钱。但显然，现在讨论这个问题似乎还为时尚早，当前有摆在蔚来面前更为棘手的问题。

蔚来，究竟拿什么取胜？

销量方面：2025年4月，蔚来交付新车23900辆，环比增长58.92%，同比增长53%。其中，蔚来品牌交付新车19269辆，环比增长88.56%；乐道品牌交付新车4400辆，环比下降8.7%。今年以来，蔚来累计销量已达65994辆。

现阶段，蔚来的定位非常清晰：NIO蔚来定位于高端市场，针对商务兼家庭人群；ONVO乐道针对主流家庭市场用户；Firefly萤火虫在中国市场定位是精品小车，服务于家庭第二辆车的需求。

按照规划，每个季度都有重磅新品。其中，蔚来ET9在今年第一季度上市，新款蔚来ET5、ET5T、ES6、EC6和萤火虫上市时间为第二季度，第三季度为乐道L90，第四季度迎来的是第三代ES8。乐道预计今年第三、四季度会交付两款新车，包括三排座和大尺寸的SUV，一共只会有4到5款车。萤火虫会共用蔚来的销售服务体系，将在中国和欧洲两地上市，在2025年至少要进入25个全球市场。

不仅如此，蔚来在智驾方面也有自己的步伐，神玑NX9031芯片将会在蔚来车型中得到应用，神玑NX9031是蔚来汽车首颗自研智能驾驶芯片，采用5nm车规工艺制程，为智能辅助驾驶的持续升级提供算力基础。天行全主动悬架、线控转向系统、900V高性能电驱系统等量产核心技术成果陆续上线，还有第四代换电站以及最新的750kW全液冷超快充桩。

蔚来还能撑多久？

在李斌看来，肯定比2019年撑的时间长多了。“现在不管怎么样，运营现金流还是健康的，我们还有422亿人民币的现金，销量也还在增长。2019年撑到现在都撑五年了，从现在看肯定远远不止五年，这个大家不用特别担心。”

“从做单一品牌到多品牌，对蔚来是变化，也是挑战。第二、三品牌的发布，释放了蔚来向更高端市场进军以及向下沉市场渗透的野心，产品售价区间基本覆盖从30万至80万元市场。2024年蔚来销量约22万辆，2025年销量要实现翻倍，目标为约44万辆。2026年实现公司盈利，是不容有失的工作任务。”李斌这样说道。