奇瑞汽车成功登陆港交所：开盘首日涨逾10%，市值逼近2000亿港元

原创 历经20余年，奇瑞汽车终于叩开资本市场大门。

9月25日，奇瑞汽车在港交所正式挂牌上市，股票代码为“9973”。此次上市，奇瑞汽车以30.75港元/股的招股价上限定价，募资规模达91.4亿港元，成为年内港股市场规模最大的车企IPO。

奇瑞上市首日便迎来高开，涨幅超10%，开盘价为每股34.2港元，开盘后一度涨至34.98元，总市值接近2000亿港元。

2000亿港元的市值在中国上市车企中，除了与9600亿市值的比亚迪存在一定差距，与长城汽车、赛力斯、上汽集团等2000亿级市值上市公司接近，但高于理想汽车、吉利汽车、小鹏汽车、蔚来汽车等上市车企。

“今天的上市，是奇瑞迈进国际资本市场的重要一步，也是我们扛起更大责任、迎接更大使命的全新起点。”奇瑞汽车董事长尹同跃在上市仪式上表示。

开盘大涨超10%

从奇瑞汽车此次IPO的发行规模来看，香港发售占10%，国际发售占90%，另有15%超额配股权。发行价格区间定为每股27.75港元至30.75港元，每手买卖单位为100股，入场费约3106港元。

按照发行价区间计算，奇瑞汽车此次募资额在82.41亿至91.32亿港元之间。从市值角度看，奇瑞汽车发行后市值将在1600亿-1773亿港元之间（约1460亿元人民币），原本在中国车企市值排名中位列第七位。

但在结束招股进入暗盘阶段时，奇瑞汽车就已上涨超8%，总市值已逼近2000亿港元，资本市场看好奇瑞汽车的故事与前景。

同时，与奇瑞有着资本纽带的果链龙头立讯精密（002475.SZ），9月24日股价延续强势表现，尾盘快速拉升至72.29元/股，盘中涨幅达9.89%，再次刷新历史高点，截至收盘，立讯精密股价收涨6.85%，报70.2元/股，总市值突破5000亿元。

招股书显示，经过两年的探索性合作，奇瑞汽车与立讯精密及其联系人于截至2024年12月31日止年度显著加强合作。截至2024年，年度交易金额大幅增加，超过十倍。奇瑞汽车预期此正面势头将会于未来三年持续。

自9月以来，受奇瑞汽车即将登陆港股消息的影响，立讯精密股价涨幅已超50%。奇瑞汽车的向好同步辐射拉动产业链，释放出向好信号。

事实上，早在2004年，奇瑞汽车就计划上市，但最终因股权结构问题搁浅；2016年尝试借壳失败；2019年通过混改引入青岛五道口投资基金，历经五年调整才最终符合上市要求。直到2025年9月25日，如愿在港股市场挂牌交易，高市值与强大的辐射带动信号，21年的上市路终于迎来圆满收尾，也是奇瑞在资本市场讲故事的最佳时机。

招股书数据显示，奇瑞2024年全球销量达229.5万辆，位居中国自主品牌第二；2025年1-8月，累计销售汽车172.73万辆，同比增长14.5%。这些亮眼表现，为其估值提供了规模基础。

同时，具备强大的海外市场表现也为奇瑞在港股市场积累了更多的先发优势。自2003年起，奇瑞已连续22年位居中国自主品牌乘用车出口第一。2024年海外销量达114.46万辆，占总销量44%。海外收入占比高达37.4%，为其提供了抵御单一市场风险的能力和更高的增长天花板。

财务方面，奇瑞这几年也实现了较大的跨步，2022年、2023年、2024年，奇瑞汽车的收入分别达到926.18亿元、1632.05亿元、2698.97亿元。奇瑞汽车表示，这主要是由于燃油车销量增加以及新能源汽车销量增加所致。

利润方面，2022年、2023年、2024年及2025年前三个月，奇瑞汽车实现利润分别为人民币58.06亿元、人民币104.44亿元、人民币143.34亿元及人民币47.26亿元，净利润率分别为6.3%、6.4%、5.3%及6.9%。

良好的业绩表现为奇瑞在港股市场奠定了基础，9月25日在港股的成功开局，也是对整个产业链上下游士气的一大鼓舞。

顺利上市募资之后，追赶比亚迪的步伐，奇瑞与吉利的“自主二哥”之争，也将从规模、利润、全球化再度延伸至衡量多个要素的资本市场中。

终于成功IPO与同为上市公司的比亚迪、吉利等众多车企站上同一起跑线，奇瑞需要通过资本市场带动让自己的体量和能力再上一个台阶，以更强的实力参与到激烈的中国汽车自主品牌竞争行列当中。

募集资金精准投向补强短板领域

奇瑞汽车事长尹同跃曾在路演中坦言：“奇瑞在新能源领域起了大早却赶了晚集，但2024年我们要全面发力。”成功登陆资本市场后，奇瑞也要把晚集补上。

对于上市后的发展，奇瑞汽车有着清晰的战略规划，并将募集资金精准投向短板补强领域。

据奇瑞汽车招股说明书披露，公司预计所得款项净额约35%将于未来一至三年用于研发不同车型和版本的乘用车，以进一步扩大产品组合；约25%将用于未来一至三年下一代汽车及先进技术的研发以提高核心技术能力；约20%将用于未来一至四年拓展海外市场及执行公司的全球化策略；约10%将用于未来一至四年提升其位于安徽芜湖的生产设施；另外约10%将用于营运资金及一般企业用途。

此次上市也被视为奇瑞转型加速的信号，把资金及时投入到最需要的地方，集中资源在新能源、智能化、海外等核心战略上进行投入，寻求突破。借助资本市场实现从“制造驱动”向“科技+品牌驱动”的转型，追赶吉利、长城等车企资本运作的步伐。

毕竟，敲钟之后绝非万事大吉。

如果以更加严苛的眼光和标准来看待奇瑞，仍存在些许隐忧。

一方面，国内主流车企中，奇瑞相对来说仍然比较依赖燃油车业务。2024年奇瑞汽车新能源汽车销量为58.36万辆，虽同比增长277.3%，增速最快，但同期比亚迪超过了400万辆，吉利也有88. 82万辆。

据悉，奇瑞汽车2024年燃油车贡献了74.8%的收入，新能源汽车占比为16%；2025年前3个月来自燃油车的收入429.74亿，占比63%，来自新能源汽车的收入为186.65亿元，占比为27.3%。

在新能源为关键考核指标的当下，想要真正坐稳头部自主的位置，奇瑞需要借力资本市场帮助自己快速补上这一课。

与此同时，盈利能力与毛利率还有待进一步提升，2024年奇瑞汽车整体毛利率为13.5%，2025年一季度，毛利率跌至12.4%，新能源汽车毛利率仅有5.7%，而燃油车毛利率为14.4%。

上市后，奇瑞需要通过上市融资来优化财务结构，募集更多的资金补齐产品矩阵，尤其是向新能源和高端化发力，向中端、高端产品完成全覆盖，满足不同消费者的需求，让产品更具竞争力，最终提高自己的盈利能力，从而增强自己抵御风险的能力。

从“小草房”到资本市场，迎来了你2000亿的开局，奇瑞的韧性与坚实的步伐有目共睹，IPO后更需要用资本的眼光来看问题。既是机遇也是考验。

迈入港股大门，即便是在“讲故事”最佳时期的奇瑞，也要思考如何去充分展示出自己增长的空间和未来的前景，让自己借力资本市场再迈上一个新的台阶，与资本市场形成良性互动，为自己的新能源、智能化、全球化战略提供更加坚实的保障，也为自己在加速淘汰的汽车市场竞赛中，增强抵抗风险的能力，以更强的实力与比亚迪、吉利等头部自主竞争。

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