潮汕兄妹的财富之道

潮汕人似乎天生会做生意。比如，王来春、王来胜兄妹二人。

9月25日，经过21年的IPO长跑，奇瑞汽车（HK.09973）终于在港交所成功上市，当日市值一度超过2000亿港元，并成为年内港股市场规模最大的车企IPO。而潮汕女首富王来春再度上演财富奇迹。

王来春，是著名的“果链一哥”立讯精密的掌门人。根据同花顺数据，截至9月25日，立讯投资持有奇瑞汽车15.96%的股权。按照10月13日的最新市值计算，立讯投资这部分股权对应的最新价值约283亿港元，约合人民币257亿元。

而从2022年王来春兄妹二人收购包括奇瑞汽车在内的三家奇瑞系公司的部分股权开始，通过立讯有限斥资100.54亿元，到如今，浮盈已经超过150亿元。

无疑，王氏兄妹成为奇瑞转型乃至上市过程中的最大赢家。不过，这场资本“大棋局”中，股权合作背后的产业协同效应，以及王来春欲让公司汽车零部件Tier1业务进入全球前十的“野心”，才是重点。

有人说，他们是成功“押宝”奇瑞汽车，这话理解太肤浅，上市并不是终点。这是一种更高层面的认知所做的战略布局的结果。不然，现在笑的就是青岛五道口了。

01当时敢投，现在收获

立讯精密进入奇瑞汽车的转型改革，可以追溯至2022年。

当年2月，实控人为王来春、王来胜的立讯精密发布公告，披露控股股东立讯有限以100.54亿元的代价，从青岛五道口手中收购奇瑞控股19.88%股权、奇瑞汽车7.87%股权及奇瑞新能源6.24%股权。

后来，王来春家族投资奇瑞汽车的投资主体由立讯有限（王来春与王来胜兄妹二人各持有50%股权）变更为立讯投资。

值得一提的是，王来春兄妹最初对奇瑞进行投资时，奇瑞正处于关键的“混改”股权结构调整期。当时，奇瑞的估值也处于相对低位。招股书显示，王来春家族的买入价仅为8.41元/股。

只能说，高人就是高人，资本市场的疑虑并未阻挡住王氏兄妹的投资步伐。在斥资百亿入股后，她们后续再度增持，一度将持股比例提升至21.16%。

而王氏兄妹入股的2022年，也是奇瑞真正开始“芜湖起飞”的时刻。当年，奇瑞汽车的全年营收为926.18亿元，归母净利润为62.66亿元。仅仅入股两年时间，奇瑞通过海外市场、新能源汽车业务等迎来业绩的爆发式增长。

2024年，奇瑞汽车的营收暴涨至2698.97亿元，归母净利润达到141.35亿元。而奇瑞集团当年的营收更是暴涨至4800亿元，成为安徽省排行第一的企业。

今年1月，奇瑞控股完成“股东下沉”改革，芜湖投资控股、管理层及员工持股平台和立讯仍为公司的三大股东，分别持有公司21.17%、18.25%及16.83%的股权。改革后，公司的所有权架构更加清晰和透明，促进了公司的资本市场化运作。

成功登陆港股的上市首日，奇瑞汽车的开盘价为34.2港元/股，最高达34.98港元/股，收31.92港元/股，市值一度超过2000亿港元，也略微超过了同在港股的吉利汽车。

时至10月13日，持有奇瑞汽车9.2亿股，持股比例15.96%的立讯投资，若剔除100.54亿元的初始投资及数亿元的增持成本，即便不计股息收益与奇瑞新能源等关联资产增值，王来春兄妹这笔投资的浮盈便已超过150亿。

从消费电子领域的代工巨头到汽车产业的重要玩家，王来春家族通过对奇瑞汽车的投资，完成了跨领域的战略布局。而这150多亿元的浮盈，既是对其精准判断力的回报，也是资本市场对中国汽车产业转型价值的认可。

02战略布局的“精妙一招”

如果以下围棋来比喻，那么王来春兄妹对奇瑞的投资，可谓精妙的一招，从一开始便带有清晰的产业布局意图。

立讯精密（SZ.002475）于2010年9月在深交所上市，是业内著名的“果链一哥”。目前，立讯精密的主营业务为，消费电子产品（智能手机、智能可穿戴设备等）、汽车领域产品（汽车线束、智能座舱、智能驾驶等）以及企业通讯产品（高速互联、光模块、电源等）。

立讯精密在这三大板块业务中，主要是提供从核心零部件、模组到系统组装的一体化智能制造解决方案。而且，早在2021年，立讯精密就已确立消费电子、汽车、通信三大业务主线，并提出“汽车零部件Tier1业务进入全球前十”的目标。

这背后，是立讯精密在“果链”的毛利率逐年下降，从2018年的21.05%下滑至2024年的10.41%。所以，立讯精密也需要一个战略突破口。立讯精密一直在寻找能够锻炼自身Tier1核心零部件能力的平台。

所以，这个时候，不仅是奇瑞需要立讯精密，同时立讯精密也需要奇瑞。

实际上，早在2012年，立讯精密便通过收购福建源光电装55%的股权，切入汽车线束领域。2013年，立讯精密再度出手，宣布拟收购德国SUK公司（专注于汽车塑胶件）。2018年，立讯精密收购采埃孚TRW车身控制系统事业部，进军智能汽车。

2024年，立讯精密又豪掷41亿元，将德国百年企业莱尼50.1%股权及旗下Leoni K公司100%股权收入囊中，持续补强汽车零部件产能。2025年初，立讯精密分阶段收购闻泰科技消费电子ODM业务（43.89亿元），强化车用电子整合能力。

而在2022年2月13日的投资者关系活动中，立讯精密管理层还明确表示，公司与奇瑞的合作旨在开拓整车ODM模式（Original Design Manufacturer，原始设计制造商），而通过本次合作，将可为立讯精密汽车核心零部件业务提供前沿的研发设计、量产平台及出海口，致力于实现公司成为汽车零部件Tier1领导厂商的中长期目标。

在掌门人王来春看来，新的格局下，立讯精密多年来在消费电子积累的经验、市场口碑，可以协同奇瑞开拓更广阔的市场空间，这是顺应市场发展的需要，也正好满足立讯Tier1成长中突破口的难点。

随后，立讯精密与奇瑞的战略合作，迅速转化为业务增量。招股书显示，2022年双方的交易金额还仅有0.32亿元。到2024年已经达到21.34亿元。2025年Q1，双方的交易金额升至5.13亿元，约为2022年全年的16倍。

在两家的协议里，预计到2027年，奇瑞汽车与立讯精密的最高年度交易总金额能达到80亿元，这或许将占到立讯精密汽车业务的三分之一。这就是“1+1＞2”的力量。

03“破冰”后的新征程

奇瑞汽车此次成功IPO，成为奇瑞汽车在资本市场的“破冰之旅”。

招股结果显示，奇瑞汽车公开发售部分获得238倍超额认购，创下2025年港股新股认购纪录，并吸引多家基石投资者参与，最终以招股价上限30.75港元定价，募资规模达91.45亿港元。

资金用途方面，奇瑞汽车计划将35%用于乘用车研发，25%投向下一代汽车及先进技术，20%用于海外市场拓展，10%用于生产设施升级，剩余10%补充营运资金。补充资金后，奇瑞将快速突进。

“与凤同飞，必出俊鸟”。这是王来春回答外界质疑依赖“苹果”时的回答。如今，被王来春家族重金押宝的奇瑞汽车，通过资本市场的洗礼，也正在成为与凤同飞的“俊鸟”。

同时，通过高层任职的交叉，两家公司的协同效应也进一步强化。

奇瑞汽车招股书显示，2024年3月，王来春加入集团并自此担任非执行董事，负责高层次监督集团的管理及营运；立讯精密汽车业务总经理李晶同时出任奇瑞非执行董事，直接参与战略决策。

值得一提的是，今年1月，因“家族产业分配”需求，奇瑞股权的持有主体已从立讯有限变更为立讯投资。而立讯投资由王来春的胞妹王来娇、胞弟王来喜各持50%股权。这两位低调的家族成员，均拥有与立讯精密高度相关的产业。

据报道，王来娇任职的泰睿智造为立讯提供软性材料。而王来喜担任董事、总经理的立景创新，则主营手机镜头模组、平板镜头模组等，另外，王来喜担任法定代表人的东莞高伟，主要制造光电子器件、电子元器。无疑，这些公司均与立讯精密有业务往来。

从这一系列的操作可以看出，立讯精密入股后的奇瑞汽车，在双方的共同努力下，释放出了强大的协同效应。对于双方来说，共赢的局面已经形成，随着奇瑞全球化战略的推进与立讯汽车零件业务的持续扩张，接下来就是如何走得更远。

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