负增长下比亚迪下一步咋整？干趴韩国现代，海外小目标150万辆 | 明镜pro

在国内连续两个月出现了负增长之后，比亚迪决定把寻找增量的目光全力聚焦在海外市场。

近日，据花旗银行报告爆料，比亚迪在近期的管理层会议上，给2026年海外市场定下了150万-160万辆的销售目标。这意味着明年比亚迪海外市场要实现60万-70万的增量，同比要增长70%左右。花旗银行援引比亚迪会议上的消息称，比亚迪明年海外市场的增长动力主要来自新车的推出。

由于比亚迪2026年的全年销量计划还不清楚，所以无法计算明年海外目标增量在整体目标增量中的占比。如果以2024年427万辆，2025年目标的460万辆来计算，比亚迪今年的销量增量为33万辆，而比亚迪希望明年仅海外市场，就做到今年整体市场增量的2倍。

这一目标看似激进，却也是比亚迪必须完成的事情。在过去几年，比亚迪凭借着电动化赛道弯道超车，一跃成为国内销量最大的车企。尤其在2024年，比亚迪全年销量达到了427万辆，同比增长41%，占据了中国新能源市场超过三分之一的市场份额。2024年，比亚迪营收达到了7771亿元，同比增长29.02%；净利润超402亿元，同比增长34%，首次跻身全球最赚钱车企TOP10。

亮眼的数据背后，比亚迪的危机已然显现。今年以来，比亚迪销量增速明显放缓。尤其是自9月份以来，比亚迪单月销量已经连续两个月出现同比下滑。而在销量结构上，比亚迪的销量主力依然是王朝网和海洋网。高端品牌方面近期方程豹销量涨势比较迅猛，但主要依靠钛3（13.38万-17.78万）和钛7（17.98万-21.98万）两款售价相对较低的车型；而腾势品牌表现中规中矩；仰望则出现了销量下滑。

不过，从规模来看，比亚迪今年1-10月的销量依然超过370万辆，这个规模位列国内车企销量第一。反映在财报层面，比亚迪三季度净利润78.23亿元，同比下降 32.6%；前三季度累计净利润233.33亿元，同比下降7.55%。这表明，在国内市场竞争已趋于白热化、价格战愈演愈烈的情况下，比亚迪出现了销量利润增长双承压的情况。

简单来说，比亚迪也遇到了业绩天花板。比亚迪这种结局是必然的。在比亚迪的成功中，其核心的手段是垂直供应链带来的价格优势，其次是在电动化技术上的先发带来的认知优势。这使得比亚迪在5万-20万的价格带中，建立了无可比拟的优势，同时伴随着规模的进一步扩大，这种优势进一步被放大。这使得比亚迪此前能够发起多轮降价，让对手无牌可跟。

但是，这种优势并不是无法复制的。实际上，以吉利、奇瑞为代表的企业，已经在围攻比亚迪上找到了核心的方式。在比亚迪所有的热门产品中，自主品牌都会采用产品更大、配置更高，售价持平或者略低于比亚迪的方式。这使得比亚迪多个核心细分市场的产品都受到了严重的挑战，比如海豚、海鸥、秦、汉、元、宋等多个产品的销量这几年处于下滑之中。

同时，比亚迪依靠规模效应、垂直整合模式带来的成本优势，其他对手也逐渐开始将零部件端转移而来支持整车。其中，最为典型的是上汽，该集团高层明确要求零部件不要想着赚钱，而要先保证整车的竞争力。此外，由于新能源价格战过分激烈，导致行业生态恶劣，而政策开始引导行业进入更高维度的发展中。在这个背景下，比亚迪此前惯用的竞争方式已经无法继续使用。在这些背景下，比亚迪的天花板到来只是时间问题。

既然在国内市场已经被围攻，突破难度很大，比亚迪要实现业绩的突破必然转向海外市场。首先，比亚迪在海外拥有非常好的品牌形象，同时其在海外市场增长迅速。从数据来看，海外市场也是比亚迪今年市场表现的最大亮点。10月份，比亚迪海外销量达到了83,524辆，同比增长155.5%，再创历史新高；今年1-10月，比亚迪累计出口量为785,483辆，同比增长超140%。

如果按照目前的销量情况来看，比亚迪今年海外销量预计在90万-100万辆，预计占全年销量（以460万的全年销量目标计算）的20%左右。花旗银行称，比亚迪目前的海外销量结构在不同地区分布均衡，2025年比亚迪在欧洲、北美和东盟市场将分别占海外销量总额的三分之一。

其次，如果比亚迪要成为一家真正意义上的全球性车企，也必须完成海外市场的拓展，实现销量结构的转变。

如果审视全球头部车企的市场布局也会发现，这些车企在海外市场销量都高于本土市场。以全球车企TOP3为例，丰田2024年全球销量为1082万辆；日本本土销量仅144万辆；海外销量为938万辆，海外占比达到了87%。大众集团2024年全球销量904万辆，德国本土市场销量为113万辆，海外市场销量为790万辆，海外销量占比达到了87%。现代集团也同样是如此，2024年全球销量为723万辆；韩国本土市场销量约125万辆；海外销量为598万辆，海外销量占比达到了83%。

相比上述三家80%以上的海外销量占比，比亚迪20%左右的海外市场贡献说明，比亚迪的全球化进程仍处于初级阶段。如果比亚迪想要成为真正意义上的全球车企，其海外市场销量占比需要进一步提升。另外，考虑到中国本身就是一个体量非常大的市场，本土市场占比略高也是正常的。

不过，如果比亚迪能够在海外找到300万左右的销量，它可以成为与现代汽车掰手腕的存在。而如果比亚迪能够将海外市场和国内市场做到1:1一般的国际车企至少都会做到这个销售结构，其将坐拥800万的年销量，成为全球前三的车企，实现真正意义上的蝶变。实际上，这对于比亚迪来说，可能也是必然的目标，毕竟在2024年全球车企销量排行榜中，比亚迪以427.2万辆的销量已经位列第五位。

如果明年海外市场完成150万，就有70万的增长，总销量规模达到500万。按照目前海外市场的增速持续增长，而国内市场则保持稳定或者轻微下滑，那比亚迪有希望在五年内成为全球第三大车企。

当然，海外市场扩张除了能够给比亚迪带来销量的持续增长外，还能够进一步优化比亚迪的财务表现。据荣鼎智库测算，Seal U（宋 PLUS）在欧洲每辆可盈利1.43万欧元（约合人民币11.8万元），而在中国每辆仅盈利0.13万欧元（约合人民币1.1万元）。如果按照这个估算，欧洲部分车型的单车利润是国内10倍。另外，比亚迪上半年财报也显示，比亚迪国内单车毛利约1.79万元，而海外单车毛利达4.77万元，接近国内的2.7倍。海外市场的盈利能力显著高于国内，这也是比亚迪需要尽快拓展海外市场的重要原因。

在中国车企中，目前出口做得最好的是奇瑞。今年1-10月，奇瑞海外市场累计销量为106万辆，占总体销量（229万）的46%。除此之外，今年1-10月，长城海外销量占比为37%；长安汽车海外销量占比为22%；吉利海外销量占比为14%。如果比亚迪明年达成上述海外市场的销量目标，中国车企出口一哥的位置可能就要换人了。

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