关税压力缓解，斯巴鲁坚守120万辆全球年销量目标

盖世汽车讯 据日经新闻报道，得益于汽车关税下调及产品提价，日本汽车制造商斯巴鲁在当前财年（2025年4月至2026年3月）有望大幅降低美国关税对营收的影响，并得以坚守其全球年销量最终突破120万辆的长期目标。

美国市场贡献了斯巴鲁全球70%的销量，达66万辆。该公司在美国唯一的工厂位于印第安纳州，而该工厂的产量占该公司美国市场销量的一半。

剩余车辆从日本出口，关税由斯巴鲁美国公司承担。斯巴鲁预计，其当前财年的合并营业利润将同比大跌51%至2,000亿日元（约合12.8亿美元）。

斯巴鲁首席财务官Shinsuke Toda在今年11月份发布季度财报时表示，该公司将“采取额外措施”推动营收复苏，以实现2,000亿日元的利润预期。目前这些举措已显成效。

在当前财年的下半财年（2025年10月至2026年3月），斯巴鲁的营业利润预计将同比大降47%至973亿日元，较上半财年（2025年4月至2025年9月）54%的降幅（营业利润降至1,027亿日元）有所收窄。

财务数据进一步细分显示，斯巴鲁在当前财年基本能够对冲关税带来的负面影响。上半财年，关税导致其利润减少1,544亿日元，而这一数值预计在下半财年将缩减至556亿日元。

关键因素在于，特朗普政府于今年9月份将日本汽车关税从25%下调至12.5%。同时，斯巴鲁在美国市场的提价举措也开始见效。

材料成本削减以及销售、一般及管理费用的压缩，也为成本对冲起到了推动作用。综合来看，这些措施上半财年使得利润提升超500亿日元，下半财年预计将助力利润增加超700亿日元，全财年正面影响有望达到1,257亿日元。

由此可见，下半财年利润预计将出现下滑的原因在于日元升值。斯巴鲁假定当前财年的汇率为“1美元兑145日元”。该假设汇率预计将导致斯巴鲁当前财年利润减少750亿日元。

不过，当前汇率徘徊在“1美元兑156日元左右”，自下半财年开始以来，平均汇率约为“1美元兑154日元”。若当前汇率水平在下半财年持续，斯巴鲁利润或将受益。

上半财年，斯巴鲁经营现金流增加534亿日元，达到2,903亿日元，这得益于应收账款及存货的减少。相比之下，马自达汽车同期经营现金流为负1,978亿日元，与去年同期506亿日元的正现金流形成逆转。

斯巴鲁预计当前财年销量将达92万辆，并仍坚守全球年销量最终突破120万辆的目标。该公司在今年11月份发布季度财报时表示，尽管受关税影响，其仍计划在21世纪30年代初实现这一目标。

斯巴鲁总裁Atsushi Osaki表示：“美国SUV市场仍有未开发的潜力。推出低价位车型或高性能高端车型，有望创造新的销量增长点。”

斯巴鲁的核心优势在于其发动机具备操控稳定、振动小的特点，以及全轮驱动系统。尤其是在美国多雪地区，该公司已成功吸引大量消费者。

斯巴鲁经销商的单车销售激励平均为1,900美元，较美国市场3,300美元的平均水平低40%。Atsushi Osaki称，美国南部市场“存在销量增长空间”，但全轮驱动车型在该地区的销量能否按计划提升，仍有待观察。

SBI证券高级分析师Koji Endo表示：“众多汽车制造商正扩大在美国SUV市场的销量，使其成为竞争最激烈的细分领域。”

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