进军商旅市场，能帮曹操出行提升想象力吗？

文/杜小寻

编辑/子夜

先后布局定制化专用车、Robotaxi的曹操出行，又找到了一个发展新思路。

2025年12月30日，曹操出行发布公告称，其并表联属实体公司杭州优行向浙江济底及梅赛德斯-奔驰出行分别收购蔚星科技（耀出行）50%股权，现金对价2.25亿元；拟收购吉利商务（吉利商旅）的全部股权，现金对价为6500万元。

待两项收购事项分别完成后，耀出行、吉利商旅将成为曹操出行的全资附属公司。

这是曹操出行自上市以来的首次战略收购，被收购的两家公司，一个拥有成熟的高端网约车服务业务，另一个可以提供全流程的差旅解决方案。这意味着曹操出行有意整合商旅与高端出行两大场景，进军更广泛的商旅出行赛道。

实际上，即便曹操出行已经成功上市，但网约车是门苦生意，开辟网约车出行之外的其他业务模式，是曹操出行的当务之急。

值得一提的是，在收购官宣不久后，曹操出行控股股东李书福还释放了更积极的信号。其发布了一份公告，承诺至2026年9月30日（包括当日），不会以任何方式出售、转让其当前直接或间接持有的公司73.35%的股份。

图源曹操出行港交所公告

这也意味着曹操出行内部核心利益相关方看好公司的长期价值，对公司的未来有较强的信心。

控股股东全力支持之外，此次并购还透露着曹操出行另一个更大的野心。按照曹操出行CEO龚昕的说法，收购耀出行和吉利商旅，是曹操出行构建一站式科技出行平台的关键战略举措。

如今，打造一站式平台超级入口已经成为不少互联网企业争相布局的目标，而曹操出行也已经找准方向了。

1、耀出行和吉利商旅，为何被曹操出行收购？

曹操出行此番收购动作，可以被视为是一场背后有集团推手的战略整合。

因为不管是全资收购的耀出行，还是拟收购的吉利商旅，背后都有吉利集团的身影。

耀出行是吉利与梅赛德斯-奔驰合资推出的礼宾出行品牌，主要提供梅赛德斯-奔驰礼宾出行定制、公务机包机以及豪车租赁等服务。

而吉利商旅是吉利集团战略投资的差旅管理公司，主要为中大型企业提供会展会议策划服务和整体商旅解决方案。

收购两家算是与自己师出同门的公司，往往意味着此次交易的不确定性会相对更低，整合的进展也会较为顺利。

据了解，曹操出行两轮交易的对价都略低于被收购公司的估值。根据估值报告，截至2025年10月31日，蔚星科技100%股权的公允价值为人民币2.45亿元，但最终的交易对价为2.25亿元；吉利商旅100%股权的公允价值为人民币7532.2万元，而拟定的交易对价为6500万元。

也就是说，交易的多方都在有意促进这场整合的成功率。

图源曹操出行官网

这或许与吉利近几年的战略思路有关。

2024年9月，吉利控股集团发布了一项《台州宣言》，称将通过战略聚焦、战略整合、战略协同等动作，从传统汽车制造商向绿色智能出行生态服务商转型。

再看耀出行、吉利商务和曹操出行，一个是高端出行定制公司，一个是商旅解决方案公司，一个是共享出行平台，三家公司的业务既关联又互补。

在商旅出行市场中，机票、酒店以及地面交通是三个最为常见的细分业务。

再看三家企业主要负责的业务，吉利商旅能够一站式解决机票、酒店、火车票、租车等差旅需求，耀出行与曹操出行则一个能够覆盖高端商务出行场景，另一个能够覆盖日常出行市场，三者之间的整合能满足企业商旅出行的多样需求。

而除了已经成功上市的曹操出行之外，两家被收购的公司也都已在各自的领域打出了优势。

耀出行被业内称为是出行界的四季酒店，走的是品质服务路线。

其服务车型均为奔驰E级、极氪009等50万级车型，如果想要向上选择还可以选到劳斯莱斯、迈巴赫等顶奢车型，平台的司机均按照管家级的服务标准进行培训，服务流程正规统一。

目前，耀出行已经在北京、上海、广州、深圳等国内33个城市开展服务运营，并已正式上线了巴黎订制用车服务，已累计服务近150万个人用户，近8000家企业客户，覆盖众多一线奢侈品品牌、金融服务机构、跨国咨询公司、五星级酒店、航空公司以及大型知名企业。

作为一家商旅服务企业，吉利商旅也积累了很多航空、酒店资源。

其官网显示，公司已经与中国航信IBE+接口直连，拥有境外专业差旅采购渠道，与全球700000+酒店资源以及火车票数据实时直连，同时拥有全国300+城市商用车服务和数十次公务包机执行经验。

图源曹操出行官网

此外，吉利商旅还能够帮助企业降低差旅成本支出，其曾在官方公众号中表示，公司通过自主研发的智慧商旅云平台，帮助企业降低30%成本，提高60%效率。

曹操出行如果能在后续与两家企业优势互补，新的增长路线也很有可能就此诞生。

2、曹操出行为何瞄准了商旅市场？

一家公司上市后的首次收购动作，往往透露着公司未来战略方向的信号。

曹操出行此番收购的目标也很明确杀入商旅市场。

从一些行业数据中不难看出，商旅市场已经出现增长势头。

据全球商务旅行协会（GBTA）发布的数据，2025年全球商务旅游支出预计将创下1.57万亿美元的历史新高，较2024年增长6.6%。其中，中国市场的规模预计将达到3731亿美元，持续扮演核心增长引擎的角色。

与此同时，商旅行业服务场景较为割裂的核心痛点也逐渐显现出来。

传统的商旅平台大多将布局的重点放在机票、酒店等长途商旅环节，而忽略了短途的出行环节，如通勤、会议用车、商务接待等，这些短途出行环节常常被分散在不同的出行平台中，需要用户来回切换。

图源曹操出行官网

一个行业中潜在的需求和痛点，往往就是跨界企业入局的方向和机会。而曹操出行这次收购，目标就是要建立一个一站式的科技出行平台。

从业务曹操出行本身的业务情况来看，其核心业务出行服务，恰好属于商旅场景中常被忽略的短途出行环节。

在过去的布局中，曹操出行逐步建立起了自己的优势。

2025年半年报显示，曹操出行的日均订单量达到了210.8万单，同比增长了50.6%；AOV（平均客单价）为28.9元，同比增长了3.2%；平均月活用户数达到了3810万，同比增长了57.4%；平均月活跃司机同比增长了53.5%，达到了55.4万。

除此之外，在商旅需求更加集中的一、二线城市，曹操出行的布局也初见成效。

根据东吴证券发布的研报，曹操出行在一、二线城市的市占率分别达到了8.8%和8.5%。

曹操出行积攒多年的平台运营经验和用户资源，都将对其未来入局商旅赛道提供一定的基础。

公开资料显示，曹操出行自2022年起，就推出了多款定制车型，如枫叶80V、CC60等。乘客可以自主掌握车辆的基础设置，比如一键换气、智能控温、免费WIFI、摇一摇寻车等功能。

截至2025年6月30日，曹操出行在31个城市部署了超3.7万辆定制车，为公司贡献了25亿元的GMV，同比增长了34.7%，是国内规模最大的定制车队。

除此之外，曹操出行还早在2016年就启动了企业客户服务，截至2024年12月31日，曹操出行已累计服务超过了1.35万家企业。

图源曹操出行官网

如果在曹操出行此前的布局基础上，将耀出行与吉利商旅与之整合，那么曹操出行的平台功能会更加丰富。

例如，用户可能会在曹操出行平台中，享受到耀出行提供的高端商务接待服务；企业员工或许可以直接在曹操出行平台中走完通勤、订机票、酒店、接待等商旅流程，并能在一个平台中就完成开具报销凭证或提交审核等操作。

如果在商旅这条业务线上进展顺利，曹操出行无疑是距离一站式科技出行平台的愿景，又更近了一步。

3、布局新赛道，是曹操出行寻找增量的关键

在曹操出行申请上市的那段时间，核心业务过于单一，一直是其被指想象力不够丰富的原因之一。

招股书显示，曹操出行的主营业务为出行服务、车辆租赁和车辆销售，而出行服务占曹操出行总收入的90%以上。

这并不是一门轻松的生意，曹操出行面临强敌，同时也较为需要聚合平台的流量。

2022年至2024年，曹操出行来自聚合平台的订单交易额，分别占到了公司GTV的49.9%、73.2%和85.4%，订单量占比则分别为51.4%、74.1%和85.7%。

这意味着，曹操出行很长一段时间内，需要给聚合平台支付佣金。

如今，曹操出行的盈利能力仍在承压。2025年上半年，曹操出行的经调整净亏损为3.3亿元。

图源曹操出行官网

因此，找一条新的赛道，提升曹操出行的平台存在感是一个不错的思路。

例如上文提及的定制车，就是曹操出行提升盈利空间的动作之一。其在招股书中就曾提出，加大定制车的部署，将推动共享出行市场的扩张定制车辆能够更好地满足司机和乘客的刚需，并且提高司机的收入，为网约车平台创造盈利的空间。

此外，曹操出行近期也一直在讲Robotaxi的故事。

曹操出行2025年半年报显示，其在当年的2月上线了曹操智行自动驾驶平台，进行曹操出行Robotaxi 1.0阶段的实车投放和试点验证；4月起开始部署新一代Robotaxi。

截至2025年6月末，曹操出行在苏州及杭州累计完成超过1.5万公里的自动驾驶测试里程。

据曹操出行在2025年12月3日发布的十年百城千亿全球战略，计划未来十年在全球设立五大运营中心，将Robotaxi服务推广至一百座城市，累计实现1000亿元人民币GTV。

图源曹操出行官网

而这次进军商旅赛道，则是宣告了曹操出行正在向ToB业务发力。

相比之下，如果做ToB业务，客户的黏性往往更高，ToB业务通常还涉及较为大额的订单，单笔交易的价值也较高。

另一方面，B端业务与C端业务的边界被打破，也可能会为曹操出行的其他业务带来增量。

例如，一些企业用户在曹操出行中体验过耀出行的高端商旅服务后，转化为了C端高价值用户；一些企业员工长期使用商旅功能后，对曹操出行平台产生了依赖，也可能会转化为平台用户；这些高质量用户也或将成为第一批乘坐曹操智行Robotaxi产品的用户。

除此之外，随着用户活跃度的增加，曹操出行也可以收集到更多出行数据，有利于曹操出行更精准地调度不同时段的运力，提升平台的运营效率。

也许，这场并购将成为曹操出行提升想象力的开端。

（本文头图来源于曹操出行官网。）

原文标题:进军商旅市场，能帮曹操出行提升想象力吗？

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