零跑Q1财报：盈利突破与出海跃进

5月19日，零跑汽车发布第一季度财报，营收、毛利率等核心指标均创历史新高。

财报显示，零跑汽车第一季度实现营收100.2亿元人民币，同比增长187.1%；毛利率达到14.9%，较去年同期大幅增长；交付量达到87552辆，同比增长162.1%，增速位居新势力品牌第一。尽管公司权益持有人应占净亏损为1.3亿元，但较上年同期大幅收窄，且经营性现金流净额转正，显示出较强的增长势头和盈利潜力。

图片来源：零跑财报截图

毛利创新高

零跑汽车第一季度财报的发布，无疑为市场注入了一剂强心针。单季度营收突破百亿，毛利率提升至14.9%，这一数字不仅超越了多数同价位段竞品，更标志着零跑汽车实现了从“规模扩张”到“质量增长”的战略跨越。

对于盈利状况的改善，零跑汽车管理层归结为三大关键因素。其一，C系列车型销量占比显著提升至77.5%，这一变化促使产品结构得到深度优化，高价值车型的畅销为盈利增长奠定了坚实基础。其二，电池采购成本下降15%，这得益于公司出色的供应链管控能力，有效降低了生产成本。其三，与Stellantis集团开展的技术协同合作，带来了研发成本的合理分摊，进一步提升了公司的盈利空间。

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然而，零跑汽车管理层也坦诚指出，受新老产品切换的影响，第二季度毛利率可能会出现一定程度的下滑。这主要是由于老款产品清库存过程中，相应的让利策略导致毛利率有所下跌。不过，管理层预期，随着新款产品逐步上量，毛利率将很快恢复。

值得注意的是，尽管本季度净利润仍录得1.3亿元的亏损，但与2024年同期相比，亏损幅度大幅收窄了87%，经营性现金流净额更是成功转正。这种看似“战略亏损”的局面背后，实则是零跑汽车对组合辅助驾驶、800V高压平台等核心技术的持续重金投入。一季度，公司研发投入同比增长53.8%，高达8亿元，占营收比例达到7.98%，远超行业平均水平。

在销量表现上，零跑汽车延续了强劲的增长态势。今年一季度，其交付量高达87552辆，与去年同期相比增长了162.1%，这一增速在新势力品牌中独占鳌头。尤为突出的是，零跑汽车在3月和4月连续两个月稳坐中国新势力品牌销量榜首，彰显出强大的市场竞争力。

未来，随着零跑汽车产品结构的完善，其销量或将更上一层楼。据了解，零跑汽车的产品策略呈现“金字塔式”布局：B系列（10-20万）主打智能化普及，D系列（20-30万）冲击高端市场，其中，D系列旗舰SUV预计年底上市。零跑董事长兼CEO朱江明曾表示，未来三年将用A、B、C、D四个系列十三四款车布局6万-30万元市场。

这种产品组合既覆盖了主流消费市场，又通过高端车型提升了品牌溢价，形成了“技术下探+品牌上攻”的双重驱动。

在渠道建设方面，截至2025年3月31日，零跑汽车已构建起较为完善的销售与服务网络。其中，销售门店数量达到756家，服务门店有449家，这些门店广泛分布于279个城市。

据零跑汽车方面介绍，2025年公司将继续加大在一二线城市的渠道布局力度，着重提升渠道的质量与经营能力。公司计划到2025年底，新增覆盖80个尚未布局的市、县，使地级市以上城市的覆盖率提升至90%，进一步扩大市场覆盖范围，为更多消费者提供优质的产品与服务。

零跑汽车的“全域自研+垂直整合”体系，为其带来了显著的成本优势。核心部件自研比例超70%，使得旗下车型在配备激光雷达、800V平台等高端配置时，仍能保持极具竞争力的定价。例如，其B10车型官方指导价格区间为9.98万元至12.98万元，其中，搭载激光雷达+高通双旗舰芯片的高配车型做到了11万级。这种高性价比的产品策略，不仅赢得了消费者的青睐，也为零跑汽车赢得了市场份额。

图片来源：零跑

全球化战略加速推进

零跑汽车的全球化战略正加速推进，在海外市场拓展方面成果显著。今年1至4月，零跑汽车出口量达13632辆，在造车新势力品牌中出口量位居前列，其中一季度出口量便达到7546辆。

在4月份的上海国际车展上，朱江明满怀信心地表示，基于当前良好的发展态势，今年全年实现5万到8万辆的海外销量目标值得期待。

得益于海外市场布局的迅速推进，截至2025年4月，零跑汽车与全球知名汽车集团Stellantis合作成立的零跑国际合资公司，其业务版图已成功拓展至欧洲、中东、非洲、亚太及南美等23个国际市场。截至3月底，零跑汽车在海外市场已建立起超过500家的服务网点，仅欧洲地区就超过450家。

此外，零跑方面还透露，公司计划于2026年在欧洲实现本土化制造。这种创新的“反向合资”模式，不仅巧妙地规避了潜在的贸易壁垒，更通过2026年在欧洲建厂的本地化制造计划，为零跑汽车构建了长期且稳固的竞争力。

图片来源：零跑

不过，零跑汽车在欧洲市场的拓展也并非一帆风顺，政策因素可能成为其前进道路上的阻碍。此前欧盟曾表示将撤销去年针对中国汽车推行的加征关税举措，转而计划给中国汽车设定最低销售价格。

对此，零跑管理层回应称，目前最低售价的具体法规尚未完全落地，零跑方面会保持高度关注，同时合作伙伴Stellantis也会在欧洲密切留意相关政策的出台动态及其可能产生的影响。

管理层也坦言，尽管欧盟可能调整关税政策，但凭借Stellantis强大的渠道优势，零跑产品仍能保持10%以上的价格竞争力。

零跑汽车的全球化战略不仅体现在出口量的稳步增长上，更体现在对海外市场的深度耕耘与全面布局上。通过与Stellantis集团的深度合作，零跑汽车得以快速且顺利地进入欧洲市场，并借助Stellantis成熟的渠道优势，迅速拓展海外市场版图。这种合作模式不仅为零跑汽车开辟了全新的增长点，更为其在全球汽车市场的激烈竞争中赢得了宝贵的先机。

结语

站在成立十周年的关键节点上，零跑汽车正置身于机遇与挑战交织的复杂环境中，面临着来自国内和海外市场的双重考验。在国内市场，零跑汽车不仅要直面特斯拉Model2可能带来的市场冲击，还要应对自主车企巨头“电比油低”战略引发的激烈价格竞争，在两大巨头双重挤压下寻求突破与发展。而在海外市场，欧盟政策的不确定性犹如一片阴云，零跑汽车需在政策波动中精准把握市场动态，巧妙寻找平衡点，以实现海外业务的稳健拓展。

不过，从财报数据来看，零跑汽车已展现出较强的抵御风险与冲击的能力。这份财报不仅清晰地展示了零跑汽车在营收、毛利率等关键财务指标上的显著增长，更深刻彰显了其在技术创新、全球化战略布局等方面所积累的深厚底蕴与强大实力。

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