i8上市后理想汽车股价持续走低，市场会为理想纯电买单吗？

原创 资本市场，似乎并没有为理想汽车的新故事买单。

7月29日晚，首款纯电SUV理想i8正式上市，价格区间为32.18万元-36.98万元，较此前公布的35万-40万元的预计价格有所下降，起售价与理想L8一致。

然而，就在这场发布会结束后不久，理想汽车在美股开盘后便遭遇的价快速下跌，该交易日下滑超6%，次日继续下跌3.4%；在港股，理想汽车的股价更是大跌12.84%。

叠加竞品的预售压力以及对理想“再战”纯电的观望，诸多网友认为产品缺乏“爆点”，备受质疑的MEGA外形再次复刻至i8，资本市场情绪似乎转向谨慎，对理想i8反应冷淡。

发布会后，理想汽车官方也并未晒出理想i8的大定数据。

再战纯电，理想的开局走得似乎并不顺利。

事实上，为了给i8造势，7月以来，理想汽车创始人、董事长、CEO李想在社交媒体上的活跃度明显增加：当“车模”拍大片，宣传新车，发布会场地求助……截至目前7月发布的17条微博中14条都是关于理想i8，一度变得“谦逊”的“微博达人”李想又回来了。

过去三年间，理想汽车成功用增程教育了市场，连续三年成为造车新势力销冠，也是其中率先迈过千亿营收并实现盈利的车企。

但2023年首款纯电产品MEGA失利，李想称“遭遇了汽车史上最大的抹黑事件”，首战失败后理想汽车放缓了纯电车型的节奏，2024年增速基本只能依赖增程车型，去年卖出50万辆后，其增程系列车型增速已经见顶。

以最新交付数据为例，6月，理想汽车交付新车3.63万辆，环比下滑11%，同比首次出现下滑，大降24%；今年二季度共交付11.1万辆，相较上年二季度减少了2000多辆。在群雄环伺、增程系列被围抢的背景下，早已没有“新手保护期”的理想汽车亟需寻找新的增长点。

i8上市，姗姗来迟。纯电车型二次出击，依托新上市的纯电SUVi8和后续上市的i6承担起走量和重塑纯电口碑的任务，理想试图构建更稳固的底盘。

MEGA的反思，投射在i8上

造型上，理想i8采用了理想纯电动车的家族化设计，也是MEGA的设计语言。该车亮相后也被网友戏称为SUV版“MEGA”，外观宛若MEGA的mini版本，不完全算SUV，内饰设计和MEGA差距不大。

李想称这一造型在理想汽车内部引起过争议，i8造型之所以像MPV的目的是改善车内空间、低风阻、低风噪、低能耗以增加续航。发布会前夕，李想在社交平台发文也称理想i8是“能越野的小MEGA”。

虽然外观与MEGA相似，但李想并不想这款产品走上与MEGA相似的道路。作为理想汽车i系列的开篇之作，理想i8被寄予了比MEGA更高的期待。

理想i8同样强调“家庭豪华”的标签，在辅助驾驶上，该车搭载理想最新的VLA司机大模型，8月随车交付；“全系5C电池+5C桩”是理想汽车纯电产品标榜的核心竞争力之一，i8的续航能力、充电时间、电池安全、能耗表现等也是李想整场发布会介绍的重点。理想i8而言，标配5C三元锂电池组，百公里电耗13.4kWh，CLTC工况续航最高720km，充电10分钟可补充500km续航。

“超充站是理想i8最昂贵的设施配置，没有之一。”李想在发布会上强调。

此前纯电MEGA首战失利，李想承认该产品在目标和节奏存在失误，“自营充电网络不足”被理想列为纯电产品不及预期的关键原因，没能真正解决用户的里程焦虑。此后一年的时间里，加速布局全国超充网络成为理想的重要工作，为纯电修炼“内功”。

再战纯电，据介绍理想目前已建成全国最大的超充网络，包含3000座超充站和16000根超充电桩；其中，高速超充站是1000座，城市超充站是2000座。

按照李想对纯电节奏与战略的判断，这一次没有失败的理由。

群雄环伺，要交锋的对手更多了

内部期待更高的同时，外部市场也需要迎接更激烈的挑战。

聚焦30万～40万元价格区间的中大型纯电SUV市场，目前在售产品有限，主流车型近期月销保持在千辆级别，但部分产品的高配车型处在该区间，如上市就拿下20万订单的小米YU7；不少车企也计划在下半年推出了中大型纯电SUV产品，如8月的问界M8纯电版、9月的问界M7纯电版。

推迟一年出战的理想纯电车型短期内可能不会达到行业第一梯队，而且将面临更加激烈的市场竞争。

一方面，小米YU7上市后，3分钟订单量突破20万，发布一小时订单近29万辆，一夜之间完成了全年销量目标。尽管YU7的核心用户群和价格带与理想i8不完全重叠，但其庞大的订单量和流量效应对下半年发布新车的企业带来不小压力。本就不缺热度的李想与理想，营销风格与话题也和雷军与小米越来越相似。小米汽车附加的情绪属性下，对车圈的杀伤力哪一价格带的产品与品牌谁都无法避开。

不过，小米YU7的交付周期已排到半年后，最早8月底即可开始交付的理想i8或许会带动部分潜在用户需求发生转向。

另一方面，理想i8开启预订前一天，特斯拉中国公布了Model Y L版，定位六座纯电SUV，计划在今年秋季上市，预估售价约40万元。和现款Model Y相比，六座版新车长度由4797mm加长179mm至4976mm，轴距、高度也有所增加。此外，问界新车M8、小鹏G9、乐道L90等均将让纯电SUV的激战更加激烈。

除了i8外，定位更低的i6也将在下半年上市，参考当前增程系列里定位相似的L6已然是理想汽车的销量担当，i6也被给予了很大想象空间，如何定价将成为下半年理想能否破局的关键。

李想透露，“i8和i6的发布节奏与L9和L8在2022年的节奏相类似，这样的好处是，能够在下半年获得较好销量表现的同时，为下一年第一季度储备更多的订单。”理想L9于2022年6月21日发布，当年9月30日L8上市。

有媒体报道称，理想汽车内部将今年全年排产目标调整至64万辆，其中增程L系列目标为52万辆、纯电产品（包含MEGA）目标为12万辆。此前的信息显示，理想汽车年初定下的销量目标是70万辆，其中纯电i系列5万辆，增程L系列至少56万辆。考虑到MEGA目前的交付情况，i8和i6将承担主要的销量任务。

修炼“内功”后再战纯电，群雄环伺的市场不会宽容理想。

背水一战，理想必须卖好i8

交银国际研报指出，销量端，理想的增程L系列逐渐从增量走向存量的竞争，2025年市场将有更多增程竞品推出，其中问界新车M8主要对标理想L7和L8；同时下半年小鹏会发布增程车型，可能对理想50万辆的增程基本盘形成冲击。理想汽车下半年会发布纯电i8和i6新车型，其中i6预计为走量车型，价格在竞争最为激烈的20万元至30万元区间，面临小米YU7等的竞争。

当前，理想汽车的销量基盘仍靠增程产品，且多家车企闯入增程赛道抢夺蛋糕，攻守之势悄然逆转。今年上半年，理想汽车累计交付20.38万辆，6月交付新车36279辆，环比下滑11.2%；被贴上“小理想”标签的零跑突围问鼎新势力。

增程红利消失，再次出击纯电赛道，如何卖好理想i8和理想i6两款新车是理想接下来面临的一大挑战，面对问界M8、乐道L90、新款Model Y L等具有强销量预期的竞品车型，理想需要尽快向市场证明自身具备连续制造爆款产品的能力。

此前，理想已经动刀销售团队，内部推行“战区制”，将原本26个战区合并成东、西、南、北、中五大战区，大区对各自区域的销量、利润和净推荐值负责。调整销售体系可以让销售资源更加集中，也可以根据各地区差异制定更优针对性的销售策略，助力销量提升。

6月底，理想汽车发布全新组织架构调整和人事任命：原“研发与供应群组”和“销售与服务群组”整合并入新成立的“智能汽车群组”，对理想汽车智能汽车业务的战略到经营闭环负责；理想汽车总裁马东辉将担任智能汽车群组的负责人，向理想汽车董事长兼CEO（首席执行官）李想汇报。

据了解，理想汽车本次调整的核心关键在于销售方面，将销售部门划归到研发、供应群组。对马东辉而言，在担任智能汽车群组负责人后，其将全面负责理想汽车的生产、供应制造和销售业务。

在业内看来，理想汽车此次架构调整是希望打通研发—供应—销售—服务的全链条，加强协同，其最直接目的是为即将上市的两款纯电车型（理想i8和理想i6）拉通组织。

理想汽车产品线总裁刘杰曾在接受采访时表示：“怎么能在激烈的竞争下，不被竞争的焦虑和恐惧、不安全感或者自己内心的欲望驱动，反而能够扎扎实实围绕我们家庭用户去做好每个细节，这个我认为是当下最难的，也是我们应该放在第一位的。”

经历了MEGA之后，理想对纯电布局下了大功夫，叠加早已开始的预热宣传，以及与i8上市同期的大众MEGA风波的回溯，市场对理想纯电的期待仍在，但隐忧尚存，i8已经不允许失败。

站在新10年的起点上，面临急剧变化的内外环境，奔赴纯电战场的理想能否复刻增程时代的成功，i8成为关键一战。

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