蔚来十年亏近千亿，李斌到底亏的谁的钱？

作 者 |梦萧了解更多金融信息 |BT财经数据通正文共计2996字，预计阅读时长8分钟

不少投资人心中都有个疑问，蔚来汽车十年亏掉上千亿元，到底是谁的钱？

蔚来汽车十岁生日之际，李斌没有实现盈利目标的十年之约。蔚来成立时，李斌曾预期用200亿元造车且十年盈利，从蔚来最新的财报来看，李斌或开出了一张空头支票，此时不仅未能盈利，亏损还在持续，且连续4个季度亏损超过50亿元，比蔚来成立时间晚一些的理想在2023年已经实现了全面盈利，2023年全年净利润117亿元。2014年11月25日蔚来正式成立，成为国内第一家造车新势力。一年后理想和小鹏相继成立，形成了蔚小理造车新势力格局。十年后蔚来十岁生日，李斌发出一封全员信和一封致用户的信，全员信中李斌表示我们的体系能力建设与我们的目标之间还有很大的距离。

致用户信中则是感谢车主们不离不弃一路相随。蔚来作为造车新势力的老大哥，也是第一家美股上市的新势力，2018年9月12日，李斌就敲钟纽约证券交易所，比理想和小鹏早了近两年。蔚来当时市值一直为三家造车新势力中最高，一度高达1400亿美元，但截至12月2日美股收盘，股价已经由最高点的66.990美元跌至4.40美元，跌幅达93.4%，市值仅剩下91.98亿美元，市值锐减超1300亿美元。同期，理想的美股市值为241.9亿美元，小鹏的美股市值为120.5亿美元。蔚来此前一直被认为是造车新势力的一哥，为何会成为市场较为担心的一个？

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十年浪淘沙，造车新势力剩几个？

有人说马斯克是中国新能源汽车的启蒙教父，看起来确实如此。2014年4月底，特斯拉创始人马斯克在为中国第一批用户交授Model S车钥匙，这批用户共计8人，包括汽车之家创始人李想和UC优视董事长兼CEO的俞永福。李想是后来理想汽车的创始人，而俞永福则是何小鹏的贵人，UC在最困难的时候正是时任联想副总裁的俞永福拉来雷军并加入了UC，才有后来何小鹏40亿美元财富自由后听了马斯克演讲的造车冲动。在李斌、李想、何小鹏的带动下，国内掀起了新能源汽车造车潮，贾跃亭的乐视汽车、沈晖的威马汽车、沈海寅的奇点汽车等汽车品牌，如雨后春笋般争相涌出，各房地产企业甚至家电行业也纷纷入局赛道，恒大汽车、董明珠的银隆汽车一时间新能源造车前赴后继。新华社当年一组数据显示，2018年新势力车企一度达到487家。

如今浪潮退去，大部分新能源汽车入局者被拍在沙滩上，现在又有雷军和华为这样的新玩家进入赛道，新能源汽车赛道正式进入优胜劣汰的残酷淘汰阶段。据媒体梳理发现，短短几年过去，第一批造车新势力名单只剩下4+1。4指的是蔚小理加上零跑，还有一个1就是哪吒。蔚小理和零跑运营状况目前还是很健康的，销量也不错，但哪吒就从这点上看，蔚来汽车是幸运的。这些倒下的品牌，有大家熟悉的威马汽车、高合汽车、雷丁汽车，还有一些消费者不太了解的品牌，比如游侠汽车、奇点汽车、陆地方舟等也已经成了出局者。谁会是下一个出局的车企？李斌此前所说的200亿等于是上牌桌的初始筹码，后续筹码则需要更多的弹药，蔚小理三家前期烧的钱，都远不止200亿元。十年共计亏损960.13亿元的蔚来，必须要想想办法了。

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蔚来亏损千亿到底是谁的钱？

11月20日蔚来发布2024年三季度财报，财报显示2024年三季度营收186.74亿元，低于市场预期，同比减少2.1%。净亏损50.6亿元，去年同期为净亏损45.57亿元，蔚来已经连续第4个季度亏损超过50亿元。今年前三季度，蔚来营收460.3亿元，同比增长19.51%，归母净利润-155.3亿元，同比增长0.18%。三个季度净亏损分别为52.58亿元、51.26亿元和51.42亿元。BT财经统计发现，2016年至2023年，蔚来累计亏损804.83亿元，加上2024年前三季度亏损的155.3亿元，蔚来共计亏损960.13亿元，这还没有计算2014年成立之初和2015年的亏损，累计亏损近千亿元。

李斌在2010年成功将易车网运作上市，易车市值也一度高达5.81亿美元，以李斌当时持股18.94%计算，李斌身价超过1亿美元。但1亿美元身价远不够他宣称的造车需要200亿元的起步标准。尽管李斌自称这件值得用生命去做的事，但蔚来启动资金还是大量用到了投资，当时李斌获得雷军的力挺，雷军直言当你扣动扳机时，直接找我就行，李斌甚至用了15分钟，就让刘强东说了Yes。当时李斌还想拉着李想一起干，李想也有兴趣，成为蔚来前期投资人，却因为谁向谁汇报上很难达成一致未能加入蔚来。

2019年，李斌被媒体冠以年度最惨的人，此时刚在美股上市一年的蔚来正经历阵痛，ES8自燃风波、召回、股价暴跌、融资被曝不顺等，蔚来随时面临生死存亡的困境。李斌在央视财经的《遇见大咖》上也坦言我的人脉里，能谈的都谈了我可以接受一切条件，但也没有找到一分钱。那时候口袋里的现金流是按天计算的，一天资金不到位，明天就会有新闻。　为了找钱，李斌当时跑了全国18个城市未果。关键时刻风投之城合肥出手了，向蔚来投入70亿元，出手挽救了蔚来。后来阿布扎比财团超过22亿美元的注资，才让蔚来心里踏实。蔚来的盈利时间表已经被李斌多次推迟。李斌此前曾预测蔚来将在2023年四季度实现盈利，并有望在2024年实现盈亏平衡。但随后，他收回了这一预测，将盈亏平衡的时间表推迟了一年。如今，他又将盈利目标推迟一年定在了2026年。但报告期内的386亿元的现金流，也在持续减少。

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李斌如何亏掉千亿的？

从2016年以来，蔚来平均每年亏损超过百亿元。以2023年销量和净亏损计算，2023年蔚来销量16万辆，净亏损211.5亿元，每辆车净亏损13.22万元。这意味着蔚来卖的车越多亏损越多，211.5亿元的亏损已经创下蔚来单年度亏损之最。蔚来第一辆新车交付是在2018年5月，2018年销量11348辆，从新车交付至今年前十月，蔚来总销量约61.5万辆，以蔚来亏损千亿计算（约值），每辆车整体亏损约16.3万元。蔚来之所以亏损严重，或和李斌在多个领域巨额投资有一定关系。包括生产手机、自研电池、自研激光雷达芯片以及建设换电站等。截至2024年11月底，蔚来在全国已累计布局了2714座换电站，据蔚来此前披露，蔚来每建一座换电站就最少烧掉300万元，以目前拥有的换电站数量计算，仅换电站就烧去蔚来近百亿元。

薪酬过高，或是蔚来亏损的另一大因素。2023年，员工薪酬约百亿元，仅研发人员的薪酬就高达89.98亿元，人均薪酬60-80万元。而这只是蔚来一年在薪酬上的支出。

销售费用也是一项大支出，研发和销售费用占总营收的比例越低，说明企业发展越良性，2023年，理想汽车研发+销售总费用，占收入比是16%，极氪和小鹏占比是30%左右，蔚来占比是47%，这样对比下理想汽车能盈利就不奇怪了。蔚来2021年股价高点时，李斌身家一度高达450亿元，据最新的2024年胡润百富榜数据，李斌财富已缩水至80亿元，较三年前减少了370亿元，跌幅高达82%。排名也由2021年的第137位滑落至2024年的第656位，下降了519位，即便如此，其个人身家也远比易车上市时要高。目前蔚来的新业务主要以造电池、研发芯片、建换电站为主，任何一项都需要巨额资金支持，这样持续亏损下，蔚来年终总结会要好好总结规划下未来了。还回到开头那个问题，蔚来汽车十年亏掉上千亿元，到底是谁抗下了所有？

原文标题:【行业深度研究】蔚来十年亏近千亿，李斌到底亏的谁的钱？

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谁的 李斌